92在我国，上市公司的股票有A股，B股，H股等区分。这种区别主要是根据上市地和股票所面对的投资者来确定。
什么是A股？
A股的正式名称是人民币普通股票。这是由中国国内公司发行的普通股票，供国内机构、组织或个人(不包括台湾、香港和澳门投资者)认购和交易。1990年，中国a股共10只，截至2021年1月底，中国上海证券交易所流通股为42674亿股，深圳证券交易所流通股为18994亿股，共61668亿股，流通总市场价格为64.81万亿元。
在2019年经济下行压力背景和2020年疫情背景下，中国沪深股市的股票交易额总体呈现震荡上升趋势。随着当代人理财和投资意识的增长，预计中国证券市场的活跃度将继续上升。
2021年，国内国际双循环的新发展结构正在加快形成，资本市场的作用越来越突出，“十四五”时期是中国资本市场实现“规范、透明、开放、活力、韧性”的目标，是中国证券业实现高质量发展的重要时期。
什么是H股？
H股又称国企股，是指在内地注册，在香港上市的中资企业股票。（因香港英文——HongKong首字母，而称得名H股。）h股是实物股，实行T+0交割制度，没有涨跌幅限制。中国大陆地区机构投资者和个人投资者均可以投资H股，但大陆地区个人投资者证券账户和资金账户之和需超过50万元。在天津，个人投资者可以在各大证券公司网点开办“港股直通车”业务而直接投资于H股。但是，国务院目前尚未对此项业务开闸放水。国际资本投资者可以投资H股。
为何同一公司，A股和H股的股价相差如此之大？
1.A股和H股的同股不同权。
按照道理来说，买了一家公司的股票，分红权、投票权应该是一样的。但是，在不同的市场，经常会出现同股不同权的情况，如中国A股和港股H股。
A股是我们常见的，以人民币计价的境内上市股票。H股，是指境内的企业在香港上市，以港币计价。但是中国有一部分企业会同时在香港和内地两个市场一起上市，于是形成了大约99家这样的A+H的股票。
理论上，不管是A股还是H股，因为公司一样，背后的现金流一样，每一股的价格应该是基本一样的。但在现实中，往往存在很大的差异。比如中国石油：
中国石油A股和H股收盘价
可以看出，A股的价格长期高于H股的价格。经过计算，A股价格平均高出港股价格24%。也就是说，对于中国石油这家公司，A股市场的估值要比H股的估值高出1/4，而且这是长期存在的。
对于同一个投资者，用同样的金额分别买了A股和H股的中国石油，所获得的权利是差别很大的。
2.A股H股的价差之谜。
对于这样的价差，有许多不同的发言，我们来看看大致的说法。
学术界认为，主要是两个市场的投资者结构不同造成的。H股在香港，香港的机构投资者占比非常大。而A股的散户投资者居多，占据80%左右的比例。散户投资者对风险的敏感性远低于机构投资者，因此获得相同的收益需要的补偿更低。这就逐渐拉高的A股的价格。
但从理论上讲，A股和H股之间存在价差，则必然存在套利者。怎么套利呢？身为投资者，肯定都希望能买到价格很低的股票，所以大家想买这家公司，就会买到价格很低的，比如H股的中国石油，而卖出价格很高的，比如A股的中国石油。
这就导致H股中国石油的股价上涨，A股中国石油的股价下跌，最终两者趋近一致。
因为套利，两者的价差应该越来越小才对。
但事实并非如此。
2007年，香港的恒生推出了一个“恒生AH股溢价指数”，衡量A股比H股贵多少。这个指数越高，代表A股相对H股越贵。我们来看这一指数走势图：
可以发现，这个指数在牛市的时候也会跟着大盘涨跌。意味着在牛市，A股和H股的价差反而会更大。
说明并没有太多人放弃A股，转而去买更低价的H股。
为什么套利者的套利，没有让A股和H股的价差更小呢？
行为金融学上有过对此的解释，叫做“有限套利”。有限套利，说的是“套利消除价差”是建立在一个资金完全自由流动，完全无摩擦的假想世界的。
而现实的条件，根本无法让A股和H股的资金完全自由流动。比如外汇管制，要把人民币转换成港币，才能交易H股股票。这样，你要套利的资金就不能随意的转入转出了。
而且，这样子经常转换非常麻烦，很多A股的投资者根本不会为了这99家公司，经常转换投资市场。
这就使得套利无法完全消除价差。现在开通了沪港通、深港通，但有一定门槛。很多A股的投资者也买不到H股的股票，所以不一定就会消除A股和H股之间的价差。
3.套利者也有很大的苦恼。
尽管套利可以慢慢消除两个市场的价差，但套利往往是有成本的。如果成本太高，套利无法进行，价差就会一直存在。
例如，股票经常受到市场情绪和投资者情绪的影响。比如A股涨得好，投资者的情绪很高，觉得会继续上涨，而且股价已经上涨了很多。那么，我们理论上应该去买入价格较低的H股股票，卖出价格高的A股股票。
但一只股票的短期上涨，很有可能是牛市或者牛市启动期。而另一个没怎么涨的时候，往往处于熊市。这样牛市的股票反而会上涨，而熊市的股票反而会继续下跌。最后可能没有完成套利，反而还亏地鼻青脸肿。
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