112兴业投资报道：
随着美联储减少量化宽松的步伐的临近，对2013年市场动荡记忆犹新的投资者正在努力减少投资组合的风险。2013年5月，当时的联邦储备委员会主席伯南克发出减少债券购买的信号后，全球债券收益率暴涨，风险资产暴跌。一些基金经理担心波动率再次飙升，正在转移到期限更长的高收益债券寻求避难。另一位基金经理认为，即使减少买入负债规模，也能在不引起恐慌的情况下扣押新兴市场资产。
经济学家预计美联储将在今年年底前削减资产购买规模。但是美联储官员表示，改变应对新冠肺炎疫情的货币政策还为时尚早。但是随着英国和加拿大经济的改善，两国货币当局开始放缓债券购买。这让投资者认为美联储也可以随着经济增长减少量化宽松。
MFS投资管理投资负责人Pilar Gomez-Bravo表示：
“对市场来说，最大的威胁仍然是债券收益率的波动性。风险资产评价比较高，投资者没有太多自满的余地。”
Gomez-Bravo认为，与投资级债券相比，垃圾债券也可以作为资产投资。收益率重置时，垃圾债务不那么容易受到影响。投资级债券期限更长，对利率的敏感性也更高。杰弗里金融集团(Jefferies Financial Group Inc)信贷战略家哈米德(Sherif Hamid)认为杠杆贷款是更好的选择。
彭博的数据显示，投资级债券已经受到压力，最大的高级信用交易所交易基金(ETF)经历了2013年以来最长的资金外流。
在2013年市长/市场动荡中，债券市场最先受到影响。伯南克发表演讲一个月后，10年来美国国债收益率跃升至50个基点。同期，MSCI国际新兴市场指数下跌14%，纳斯达克100指数下跌4%。目前，以科学技术为主的指数股价收益率为26倍，当时预计股价收益率仅为15倍。
世界最大的资产管理公司Black Rockinc认为债券市场的大部分波动可能已经发生，新兴市场资产的表现应该要好很多。
BlackRock投资研究所首席亚太投资战略公司本鲍威尔(Ben Powell)认为，目前没有发生大事件，收益率将小幅上升。
10年来，美国国债收益率进入今年以来上升了约66个基点，目前在1.53%附近。今年以来，彭博巴克莱美国国债总收益率指数(Bloomberg Barclays u.s.Treasury Total Return Index)下跌了3%以上。
贝莱德表示，经济复苏、大规模刺激计划、美元整体稳定等风险资产(包括发展中国家的风险资产)足以保护美联储减少的量化宽松影响。
本鲍威尔表示，该公司增加了发达国家和新兴市场的股票，在固定收益方面，上周实际上增持了新兴市场韩元债券。
2月末小幅上涨后，衡量货币、国债和美国股市隐含波动性的指标出现回落，表明投资者认为美联储不会立即宣布削减购买债务。但是根据期权市场交易活动，今年8月在杰克逊大厅举行的央行行长年会可能是关于加强债券购买计划的讨论的开始。
另一方面，布朗兄弟哈里曼公司全球外汇战略负责人Win Thin表示，投资者应该仔细分析联邦公开市场委员会(FOMC)的会议记录。根据过去的经验，会议将首先讨论削减规模。4月会议记录将于5月19日公布。
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