255中国白酒行业作为一个具有社会属性和文化属性，又关系到民生的大消费产业，任何风吹草动，都牵动着市场的神经。
贵州茅台又掉了！
五月十日，贵州茅台以1900元开盘，随后一路走低，盘中最低跌至1875元，截至午间收盘，茅台收于1896元，总市值2.38万亿元。
就近期K线走势而言，贵州茅台已经走出了罕见的5连阴，跌幅近8%，涨幅达10%，市值缩水近2000亿。
茅台股东群中，关于茅台的话题讨论如火如荼。总的来说，茅台持续下跌有几个因素。
贵州茅台作为A股神话，自4月28日发布2021年第一季度报告以来，连续5个交易日下跌超过9%，市值缩水超过2400亿元，几乎没有紫金矿业或三一重工。今天早盘，贵州茅台一度低开低走，跌破1900元，最低跌至1875元，再创年内新低。比如从2月的高点2627.88元计算，不到3个月，贵州茅台的市值最大损失近9500亿元，几乎等待五粮液或农行的总市值。
贵州茅台股价近期受压主要有两个原因。一方面，近两年来贵州茅台业绩增长率持续下降，2021年第一季度净利润同比增长降至一位数，使得市场预期贵州茅台增长率下降。而且第一季度营业净现金的负增长也给其股价带来了不利影响。
另一方面，估值过高是贵州茅台近期股价持续下跌的根本原因。2019年贵州茅台上涨109%(复权)，2020年再次上涨71%以上。股价持续上涨，导致股价脱离基本支撑，导致估值偏高。按今年最高价计算，当时的动态市盈率高达71倍。即使经过大幅调整，动态市盈率仍高达43倍，仍远高于贵州茅台本身的历史平均市盈率。
白酒股早盘整体呈现分化趋势，贵州茅台破位，带动泸州老窖、五粮液等一线白酒股回调。而且ST舍得低开高走涨停，股价再创历史新高，则带动了水井坊、酒鬼酒、伊力特等二、三线白酒股的上涨。
中泰证券表示，随着年度报告和季度报告的结束，白酒行业进入淡季。在缺乏绩效催化的淡季，应主要关注价格上涨对股价的催化。具体来说:(1)历史上淡季名酒价格上涨；(2)高端领先，次高端跟随；(3)价格上涨对股价有催化作用。
有色金属牛市越来越激烈。
最近，大宗商品市场又掀起了新一轮的涨价潮，牛市行情愈演愈烈，LME铜价突破10,000美元大关后，继续强势上涨，今天早上又涨了2%以上，最高可达10660美元，再创历史新高；LME铝、LME锡均创10年来的新高，LME锌、LME铅等也创近年来的新高。
国内上海铜期货主力合同早盘也上升了4%以上，进一步接近历史最高点的上海铝期货主力合同一举突破20000元整数关口，创下13年来最高纪录的上海锌、上海铅期货主力合同也相继上升。
受有色金属价格上涨的刺激，早盘a股有色股大幅上涨，截至中午收盘，板块指数上涨4.22%，连续第六个交易日收盘。天山铝业、铜陵有色、吉翔股份等强势上涨停止，云南铜业、钢铁钒钛、云铝股份等纷纷上涨8%以上。
东吴证券表示，疫苗进展顺利，流动性充足，提高了全球经济复苏的预期，加上碳中和背景下大宗产品供应端的限制，判断有色金属行业整体进入需求和流动性共振的上升期，尤其是对制造业需求敏感、供需缺口的品种弹性最大。1)工业金属铜、铝、锌，尤其是排放量大、能耗高的电解铝行业，建议关注:神火、云铝、索通、紫金矿、西部矿业、云南铜业、江西铜业。2)回调不改变新能源上游材料，碳中和大背景下清洁能源增长率更好，锂、钴、铜箔、稀土、磁材等需求景气度可期。
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