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随着港股新经济领袖持续大跌，南下重仓港股的基金经理也在逐渐修改自己的战略。
港股下跌对尚未建仓的基金经理来说，可能是一个机会，但对一季度或更高季度重仓港股的基金经理来说，在业绩排名面前也是一大压力。
管理华南地区大资金的基金经理在与证券公司中国记者的采访中直言，由于港股受流动性影响小，主要与收益增长相关，港股下跌超出预期，买入的品种正好是跌幅最大的新经济板块。他补充说，考虑到不同公司面临的下跌压力不同，处置也不同，但对持股美团公司采取减持战略，在该公司最坏的情况下并不陌生。
海通证券认为，尽管市场有望削减QE，但外资并未像2013年那样退出新兴市场。相反，今年2月以来港股大幅调整，但外资仍保持净流入态势。根据EPFR关于全球基金资金流的统计，今年年初以来，外资流入香港股市51.5亿美元。
港股牛市的预期是错的吗？
a股从2019年、2020年两年牛市进入2021年，许多基金经理基于牛市短短三年的考量因素，将港股列为2021年的重点挖掘地。但现实似乎很残酷，一些重仓港股的基金经理遭遇了巨大的损失。
5月14日，美团收盘价下跌3.02%，新东方在线收盘价下跌5.25%，京东健康值下跌3.87%，泡沫马特值下跌2.56%，阿里健康值下跌1.84%，阅文集团值下跌1.44%。这只是5月14日的股价，对许多港股公司来说，从今年中高位开始，许多港股的新经济领头羊已经腰斩。
证券公司记者表示，美团开始从今年2月中旬的474港元下行，到2021年5月14日收盘，美团股价下跌48.5%。港股上市的新东方在线是国内知名网络教育龙头，该公司股价跌幅更是惊人，从年初至今股价跌幅接近56%。
医药股在疫情的背景下不断上涨，十分红火，2021年a股市场仍有残暑，但在港股市场的互联网医疗龙头——安然无恙的好大夫又成为港股新的经济龙头。平安好医的股价从今年2月中旬开始到现在，跌幅也超过了40%。另外，蚂蚁健康的股价比今年2月底的高价下跌了约50%。
但是，今年年初，许多基金经理非常乐观地期待着。港股的新经济领头羊在中国资本市场独树一帜，港股的便宜也是众所周知的。
深圳一家基金公司的投资总监在年初强调，港股连续两年未增长，a股连续两年上涨，考虑到港股新经济龙头的独立性和收益增长，将更好地看好港股龙头。这位投资总监认为，港股走势到2015年基本上与美股走势高度相关，是外资主导的典型离岸市场。2014年底沪港通实施后，互联互通机制不断完善和深化，港股已经成为中国权益资产投资的重要组成部分，与a股的联系更加紧密。而且，由于一些外部因素，持续压抑，香港股市连续两年“停滞”，成为全球估值地。但是，随着世界经济的复苏和风险因素的释放，香港股市迎来了经济基本面逆转带来的利润和估值双重上升的牛市，投资吸引力日益凸显。
港股可以抄底吗？
是基金经理的判断错误吗？证券公司记者注意到，在港股新经济龙头持续走低的今天，内地公募基金公司也在大力挖掘港股机遇。显然，港股新经济龙头目前的调整对许多南下资金来说，或许是抄底的机会，但尽管目前抄底的说法，基金经理的实质性操作仍存在争议。
5月14日，鹏华基金发布公告，鹏华领航一年持股混合基金将于5月24日至6月18日公开发售。招股说明书显示，该基金股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中港股通标的投资股票占股票资产的比例不超过50%。这意味着这只新基金可以投入港股新经济的可能性不小。
“本公司也准备了以港股为主投资的基金。下半年可能会发行。”深圳大型基金公司相关人士向证券公司中国记者表示，港股市场有很多机会，但不确定因素也在增大，从港股选择的角度看，希望找到比较强势的公司。
顺便说一下，目前大陆基金公司发行的非QDII类公募基金，投资港股的比例一般不到50%，而以港股为主的非QDII基金，意味着越来越多的基金公司重视港股市场，将港股下跌视为机遇，
不过，下跌的港股无疑是个机会，但对今年一季度或之前重仓港股的基金来说，港股表现给基金带来的压力不小。年初对港股市场的判断与目前港股公司股价表现反差过大，一些基金经理也在反思今年的港股投资。
管理华南地区大资金的基金经理认为今年表现最差的港股公司主要集中在新经济
“我们刚刚买入了港股跌幅最多的几个新经济领头羊。因为港股受流动性影响不大，主要与利润增长相关，而a股公司看起来比较贵。》这些基金经理在接受证券公司中国记者采访时表示，这些跌幅较大的新经济公司大多是受政策受损影响较大的公司。但今年港股还有一个问题，今年下半年的外部环境可能对港股市场不太有利，这是不可预测的因素，今后还需要进一步观察。
具体来说，对于美团这支最公募基金经理南下重点配置的股票，该基金经理明确表示，他没有考虑抄底或补仓，他最近对美团进行了减持。
“现在不知道最坏的情况是什么，所以其实罚款是最好的结局，钱不是什么大问题，但是如果有分割和其他措施的话，就很难说了。”这些基金经理向记者解释说，由于各公司面临的压力，基金经理将对这些持股的港股公司采取不同的处理措施，但总体上要尽力避免，观察最后的落地情况。例如，要对美团公司观察劳动关系、社会保障，但这部分的处理可能会给公司带来不小的成本，目前的情况还不确定，所以暂时进行减仓观察。
香港股份有限公司上升或需时间？
不过，关于QE缩减恐慌引发外资流出港股的预期，海通证券认为，尽管市场存在缩减QE的预期，但是外资并没有如同2013年一样撤离新兴市场。相反，今年2月以来港股大幅调整，而外资却依然保持净流入的态势。根据EPFR对全球基金资金流的统计，今年年初以来外资流入港股市场51.5亿美元。外资主要流向中国资产的原因在于中国疫情防控最好、经济恢复更快，根据世界银行预测，2021年新兴市场经济体实际GDP增速为6.7%，主要是因为中国经济增速较快（8.4%），其他新兴市场国家经济复苏进展较慢。另一方面，对比海外主要市场，中国资产估值不高，截至2021/4/30沪深300 PE（TTM）为14.0倍，上证综指为13.9倍，恒生指数为14.0倍，恒生国企指数为12.8倍，均低于其他主要指数；而中国资产盈利持续向好。
此外，对资本外流的说法，5月12日，香港特区财政司司长陈茂波出席网上研讨会时透露，过去两年曾有流言指资金从香港流走，但香港银行体系不单没有明显的资金流出现象，相反，截至去年底共有500亿美元流入港元体系，反映香港的国际金融中心地位依然稳固，竞争力强。
陈茂波强调，尽管受到疫情和之前的社会动乱影响，香港凭借“一国两制”的独特优势，以及法治、司法独立、资讯、人才和资金自由流通等制度优势，金融市场依然运作良好。
基于以上种种因素，一些基金经理也坚定看好港股的机会。长城基金曲少杰表示，从全球横向比较来看，对比欧洲、美洲、日本、韩国、新加坡的股票市场，港股的估值基本是最低的。他认为，从未来发展看，港股长期以来是离岸市场，但随着中概股的回归和新的经济龙头上市，港股的生态也在发生变化。香港因为过往形成的机制、投资习惯，导致其估值一直以来都比较低，但以3-5年的时间来看，由于港股通继续买入港股，新经济公司回归，港股的估值大概率会上涨。
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