285Exness资讯：
有分析认为，美联储可能会在2021年下半年发出减少量化宽松的信号，从而影响全球市场。
据瑞士信贷(Credit Suisse)透露，这一信号最有可能发生在8月的地标杰克逊霍尔(Jackson Hole)央行年会上，美联储将于2022年开始严重减少购买负债规模。瑞士信贷澳大利亚战略家Damien Boey表示：
“我们认为美联储不能再接受‘通胀压力暂时论’和‘通胀预期是不可固定的’的看法。”
据美联储称，只有等到就业和通货膨胀目标取得实质性进展，才能减少量化缓解。
但是最近几个月，美联储的口碑发生了变化，开始像其他央行一样变得不那么鸽子，这种变化对投资者来说非常重要。鲍伊说。
“如果美联储不‘控制’债务的进度，债券市长/市场收益率可能会上升，更高的通货膨胀风险可能会反映在价格上。美联储应该坚持自己的监管，而不是让市场来决定。”
此外，在通货膨胀的判断上，美联储的主张也不太有说服力。
据boy透露，美联储第三季度共同通胀预期指数(Common Inflation Expectations Index)与美联储目前的主张一致，但通胀压力暂时，但通胀预期仍保持良好的稳定性。但是，根据实时的“代理”数据，CIE指数已经飙升到2.15%，是美联储1999年开始编制该指数以来的最高点。
上周澳大利亚股市从创纪录的高位下跌，创下3个月来最大的3天跌幅。此前，随着大宗商品价格、美国CPI数据和通胀预期暴涨，澳大利亚股市出现了更大的跌幅。
尽管美国PPI的强大数据，但这并没有给美股提供足够的支持。标准500波动率指数(VIX)一度从18飙升至29，然后跌至19。美联储官员的安慰性发言和美国零售销售及消费者信任数据疲软缓解了股市的不安感。
股市的这波波动使美联储CIE指数忽略了基于消费者调查的通胀预期指标的暴涨。
瑞士信贷(Credit Suisse)警告说，费城联邦储备(Philadelphia Fed)公布的《专业预测者调查报告》通胀预期上涨、消费者通胀预期和最近美国盈亏季度债券收益率暴涨，可能“没有受到联邦储备的关注”。瑞士来信说：
“美国的货币政策正在脱离客观数据和政策规则的领域，公开进入主观性和政治性的领域。”
美联储对“通货膨胀上涨”的反应出现了矛盾和模糊。也就是说，“从鸽派的角度解释得很好，但从鹰派的角度来看，看起来很模糊”。“男孩说。
“具体而言，目前尚不清楚哪些因素会导致债务减持。官员们似乎在不断寻找新的理由，以避免用更强硬的语气表达。但是官员和投资者也知道，当通货膨胀实际失控时，美联储会被推到角落，采取措施应对通货膨胀风险。”
美联储长期强调，计划逐步削减量化宽松，并主张削减速度放缓与资产负债表增长一致。
因此，投资者可以克服“缩表恐慌”，克服美联储购买债券的主张。但是据boy透露，交叉资产评估的范围也远远超过了2013年的“缩表”期间。这意味着，即使是对政策放宽的轻微调整，投资者也更容易受到影响。
据boy透露，投资者最初将减少购买负债规模视为有利于经济增长的措施。这是因为经济强大到可以减少购买负债规模，但之后可以“意外地迅速”转变为防御性资产。
他指出，截至今年4月，一年来全球流动性下降，根据领先指标，VIX指数明显上升。长期来看，债券的价值比其他任何资产类别更有吸引力。因此，通货膨胀和政策不确定性可能在短期内打击债券，但从目前的价值评估和投资组合相关性来看，对其他资产类别的伤害更大。
在他看来，风险收益正在迅速转移到债券和防御型股票上。
Morgan Stanley战略家也指出，根据投资者对通货膨胀的需求，大宗商品自20世纪70年代中期以来出现了最强劲的12个月上升趋势。
他们认为宏观利益好因素很有可能继续下去。但是在一些金属、大宗商品、谷物等领域，价格将提高到脱离基本面的程度。在过去的12个月里，美国货币供应量的增长率达到了自1907年(第二次世界大战除外)以来最快的水平。货币供应增加和经济复苏加快，提高了通胀预期。他们这样说。
“当这些因素结合在一起时，大宗商品往往脱颖而出。从中长期来看，这将支撑未来几年大宗商品的结构性投资主题。但是在短期内，大宗商品的价格超过了供应、需求、库存、边际成本等基本因素所能说明的水平。”
另外，在过去60年间经历了第二次强劲反弹后，大宗商品的风险/收益率前景开始“恶化”。特别是考虑到通货膨胀损益季度“高估”(收益率太低)，美元未来的强势(虽然幅度不大)可能会再次出现。
宏观经济的有利因素可能会持续下去，但很多市场面临下半年回调的威胁。摩根斯坦利预计到年底大宗商品价格将呈下降趋势，特别是在铁矿石、基本金属和贵金属、粮食、欧洲天然气和液化天然气领域，韧性将比石油、美国天然气和糖价格更强。
评论