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摩根士丹利(Morgan Stanley)提出了未来一年市场的主要担忧。
之后金融危机时期的特点是财政紧缩、低投资、消除杠杆消费、各央行采取措施抑制通货膨胀。尽管我们将过去的周期与“缓解政策”联系在一起，但中国央行从2010年开始实施紧缩政策、2011年欧洲央行加息、2015年美联储加息等，开始将通货膨胀扼杀在摇篮中。
财政政策保持扩张性。美国、欧洲和中国的消费情况良好，储蓄率也很高，出现了“热资本支出周期”，公共和民间投资正在增加。全球实际利率仍保持历史最低值，这基本符合预期。
正如教母的分析师绫雅(Chetan Ahya)在《Sunday Start》中所述，财政放宽、低利率、强劲的消费和投资增长是四大经济引擎。
面对强劲的增长，教母认为各央行非常冷静。对美联储来说，他们仍然关注高失业率和最近承诺的平均通货膨胀目标。对于欧洲央行，他们长期以来通货膨胀低于预期，对2011年加息的记忆犹新。
总之，世界经济正处于加速阶段：这意味着风险会发生变化。在过去的10年里，经济呈现下行趋势，各央行采取某些措施恢复是个大难题。今天，经济良好、主导市场的四个核心关注点是：
经济复苏会导致通货膨胀吗？
央行会因此改变政策吗？
这能给利润和税收带来压力吗？
强劲的增长已经反映在价格上了吗？
如果这是未来6-12个月市场的主要关注点，那么不同市场的影响就会不同。这些担忧对美国股票市长/市场、信用和一些新兴市场至关重要。但是对欧洲(和日本)来说，高估、高通货膨胀、鹰派政策转换、新企业所得税问题似乎遥遥无期。也许这种差异很明显，但达摩认为这对欧洲仍然有利。
更热的周期可能意味着持续时间更短，正常化速度也异常快。这种情况对信用贷款非常不利。随着增长恢复，企业集中生存，这一资产类别往往在周期初期和经济低迷后脱颖而出。但是，随着市场的上涨，追加增长并不意味着追加公司债券进口。以交叉资产为基础，多摩最近12个月的预测显示，信用业绩不好，与其他资产相比，信用风险溢价很高。分析师Srikanth Sankaran和信用战略组的看法发生了变化，教母将信用等级降低到同等权重。
最后，这些预测引起了更重要的结构性问题。教母对强大的财政、货币、资本支出及消费趋势的期待与过去10年的普遍期待大不相同。这是否意味着摆脱此后全球金融危机时期的长期低迷？
正如教母上周所说，人们的看法好坏参半。代某分析师咨询了一些投资者的意见。一位投资者预计美联储在2023年第三季度之前不会加息，这是“美联储想做的，不是能做的”。另一位投资者认为，考虑到市场对实际利率的敏感性，美联储可能无法完成减少买入债务的计划。
对大国的看法也可能不同。现在的讨论让达摩想起了2010年。当时，有人预计经济将迅速回到危机前的状况(高利率，新兴市场主导)，也有人期待相反。随着经济增长和通货膨胀，达摩预计今年夏天的情况将更加棘手，围绕这些更大的问题的讨论也将持续下去。
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