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美国银行战略家认为，美国资金市场的现金过剩在短期内不太可能消除。他认为，除非当局采取措施扭转局势，否则短期利率将面临下行压力，持续到明年。
他们预计对美联储的反向回购协议的使用将进一步增加。目前，该工具已成为现金的理想栖息地。收益率为0，但总比交钱保管现金的负收益率强。
从回购协议到国债，其他货币市场工具的收益率因流动性过剩而大幅下降，甚至变成负收益率。这反而推动了对美联储反向回购协议的需求，使使用量增加到4330亿美元，创下了第三名的记录。
“美国的短期资金市场现金过剩，最近放宽的空间有限。”美国银行战略家马克卡巴纳和奥利维亚利马在客户报告中写道：“美联储释放的税收流动性将压倒短期收益率。”
短期流动性过剩的原因有很多。美联储正在进行的资产购买计划，财政部动员普通账户资金，因为债务上限恢复，向纳税人支付传染病救济金。联邦政府向州和地方政府支付救济资金等限制措施促使银行将存款投入货币市场基金，加剧了这种过剩状况。
美国银行在客户报告中提到了抑制流动性过剩和缓解短期利率下降压力的选项。包括：
美联储可以调整管理利率，即反向回购利率和超额准备金利率(IOER)。
美联储允许投资组合的国债到期。
美联储开始缩减资产购买计划。
美国财政部计划在超过债务上限后增加持有现金余额。
如果没有这些措施，他们预计对美联储的反向回购使用将继续增加。据他们估计，美联储反向回购工具中新增的资金约有四分之三是3月以后产生的。Cabana和Lima预测到本月末为止，使用量将上升到4750亿美元。预计到7月末将超过2015年创纪录的高层，达到8000亿美元以上。
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