黄金逼近历史新高：关税威胁与地缘政治紧张推升避险需求

市场驱动因素分析

1. 关税威胁加剧市场避险情绪

特朗普政府在周二晚间表示，将对汽车、半导体和医药进口征收约25%关税，正式宣布最早可能在4月2日进行。然而，市场猜测这些关税声明更多是谈判策略，因为美国的贸易政策因多次延期和豁免变得越来越不确定。

这一不确定性增加了市场的避险需求，推高了金价。

2. 美俄谈判与全球局势紧张

本周，美国和俄罗斯官员就俄乌冲突问题展开会谈。同时，白宫暗示可能解除部分针对俄罗斯的限制，此举在欧洲及乌克兰引发高度警惕。

全球投资者对地缘政治局势的不确定性加深，推动黄金作为避险资产的买盘上升。

高盛(Goldman Sachs)已将黄金年底目标价上调至3,100美元/盎司，并指出各国央行的强劲购金需求将成为2025年金价的主要驱动力。

此外，若全球经济政策不确定性持续加剧(包括关税政策)，市场投机情绪可能推升金价至3300美元/盎司。

与此同时，美联储旧金山主席Mary Daly表示，货币政策需要维持紧缩状态，直到通胀持续下降。通常而言，利率下降将利好黄金。

编辑观点：

目前，黄金价格的历史新高已触手可及，主要受到全球经济与政治不确定性推动。短期来看，若特朗普正式宣布关税，或美联储释放降息信号，金价有望突破3,000美元/盎司。

中长期来看，央行购金潮仍是市场核心支撑。随着地缘政治风险、美元走势和利率政策的发展，黄金或迎来新一轮上涨。

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