美债供给现分化：长端缩量，短端扩容

尽管企业债供应维持高位，但美国国债市场正出现明显的结构性分化。

受海外买家流失影响，为管理久期风险，财政部正在压缩长期国债的供应量，转而增加短期国库券（T-bill）的发行比例。这种“压长增短”的操作，旨在缓解长端美债的需求压力。