这是汇市行业中最知名，恐怕也是最旷日持久的一场官司，这场从2017年延烧起来的“恩怨情仇”终于在上月初落下了帷幕。据Fazzaco报导，机构流动性提供商iS Prime（前身为IS Prime）与零售货币对和差价合约经纪商ThinkMarkets于5月9日达成庭外和解。

这场法律纠纷背后到底隐藏着什么样的故事？双方在流动性、指数掉期和内部交易方面有什么不同的策略和风险？他们又是如何解决争端并达成和解的呢？在此之前，Fazzaco曾经在2022年发布过三篇解读双方“恩怨情仇”的系列文章，为您详细介绍了案件的起因和经过。在本文中，我们将从三个角度来分析这场两大汇市机构之间的角力，并探讨它对汇市行业的影响。

iS Prime vs.ThinkMarkets：矛盾的核心在哪？

2017年1月19日，iS Prime的风险管理部门iS Risk（前身IS Prime Risk Services In）收购了ThinkMarkets的风险管理服务业务Think Liquidity LLC。随后，双方签订了一份《流动性附录》，规定ThinkMarkets接受iS Prime提供的独家流动性直至2020年1月17日。这意味着ThinkMarkets在此期间不能使用其他任何流动性提供商的服务，而只能依赖iS Prime为其提供报价和执行。

这份协议看似对双方都有利。对于iS Prime来说，它可以通过ThinkMarkets扩大自己的客户群和市场份额，从而增加收入和利润。对于ThinkMarkets来说，它可以通过iS Prime获得优质的流动性和技术支持，从而提高自己的交易效率和竞争力。然而，在实际操作中，双方却发生了多次争执，导致了法律纠纷。

首先，iS Prime指控ThinkMarkets从2018年9月18日起使用了另外一家或多家经纪商的流动性，致使他们遭受了1500万美元的损失，向法院提起诉讼。ThinkMarkets对此提出多项反控，下文将谈及。

双方都申请驳回对方的部分或全部控诉，成果不一。iS Prime成功驳回Think关于所谓的A-book损失的全部索赔。它也几乎驳回Think关于所谓的B-book损失的索赔，但法官决定让后者的申诉继续，不过法官仍对Think的索赔存有疑虑。在判决中，法官Adrian Beltrami QC评论说，Think剩下的关于B-book损失的索赔缺乏细节、清晰度和一致性。他表示，“还有另外的疑虑，即关于损失计算方法，以及如何与所指控的违反职责和其他诉因相适应”。Think成功地驳回了iS Prime的部分申诉——涉及特定日期之后的指数交换业务的部分。iS Prime关于货币对交易的案件则继续进行。

因此，这其实是一起关于排他性的争论。iS Prime认为ThinkMarkets使用其他地方的流动性，违背了《附录》中的排他性规定；而ThinkMarkets则认为iS Prime此前未经得同意将指数掉期业务转到其香港公司，致使《附录》中的排他性规定失去了约束力。

iS Prime将指数掉期业务转至香港

指数掉期是一种金融衍生品，它可以用来对冲或投机市场风险，也可以用来增加投资组合的多样性和收益。iS Prime和ThinkMarkets在这一领域各自有自己的优劣势。对于iS Prime来说，他们是专业的流动性提供商，为机构客户提供全套经纪与执行服务，产品类别包括现货货币对与金属，以及由iS Prime香港分公司提供的指数掉期。ThinkMarkets是一家全球性的零售经纪商，提供官方的交易产品服务给个人和机构服务，其中也包括指数掉期。

随着金融市场的波动性增加，指数掉期的价格也会出现大幅波动，从而给交易双方带来了更高的风险和成本。

正是在这样的背景下，双方在指数掉期业务上发生了分歧。iS Prime在2017年12月8日将指数掉期业务转移到了其香港的附属公司iS Prime Hong Kong。

法院认定，由于iS Prime于2017年12月8日将其指数掉期业务转移至iS Prime香港，因此iS Prime在此日期后无法就与指数掉期相关的违反独家经营权提起诉讼。

Think的反诉

双方还在涉嫌内部交易一事上存在冲突。ThinkMarkets起诉iS Prime与其附属公司iSFE 21的背靠背交易存在虚假陈述，实则为后者维持其流动资金池。iS Prime则认为这是适当的，并且已向ThinkMarkets披露。ThinkMarkets则声称实情是被隐瞒的。ThinkMarkets试图以虚假陈述为由取消《流动性附录》。它还就其B-book交易活动所称损失提出索赔，损失金额为17至2000万美元。iS Prime否认了ThinkMarkets的说法，并辩称《流动性附录》是一份有效且可执行的合同。

法院从未对各种指控作出任何事实认定。然而，iS Prime已确认，作为和解的一部分，ThinkMarkets正式全面撤回了它对iS Prime提出的所有指控。

五年多的纠纷终于画上句号

iS Prime和ThinkMarkets之间的长期争执终于在五年后的2023年5月达成了庭外和解，结束了纠纷。其中，iS Prime表示：“我们很高兴与ThinkMarkets达成和解条款。其中包括正式书面撤回ThinkMarkets及其合规负责人Mohammed Adil Siddiqui对其提出的不正确和毫无根据的指控。这种撤回可以提供给我们的客户，并可以由ThinkMarkets确认。结果清楚地证明了iS Prime的立场。iS Prime将继续前进，继续为我们的客户提供我们一直提供的卓越服务。”

ThinkMarkets则表示：“我们希望把时间用在更有意义的事情上。大部分iS Prime索赔在撤诉申请中都被驳回了，因此，现在也是时候解决我们之间的分歧了。”