NAGA集团今天(周四)公布了首个盈利的第一季度，净利润达到50万欧元，这家总部位于汉堡的多资产金融科技公司Naga One超级应用背后表示，业务已开始实现更精简的成本基础和效率提升。

NAGA集团收入为1440万欧元，较去年同期的1640万欧元有所下降，尽管公司表示扣除外汇影响后销售额同比持平。EBITDA从100万欧元翻倍至230万欧元，利润率从2025年第一季度的6.1%升至15.8%。净利润为50万欧元，较去年同期的170万欧元亏损大幅提升，管理层调整被视为2025年运营变革开始显现的证据。

NAGA成本纪律将亏损转为盈利

管理层将利润率提升归因于其描述的更高效运营模式和结构性更低的成本基础，并得益于包括人工智能驱动工具在内的技术驱动举措，涵盖市场营销、客户支持和内部流程。

首席执行官奥克塔维安·帕特拉斯库表示，公司自年初以来一直在“推动人工智能优先的理念”，这一说法他于二月首次向投资者传达。NAGA此前告诉市场，AI解决了大约三分之二的聊天客户支持，且其市场部门员工比以前减少约20%，公司尚未向金融巨头独立证实。

利润线的改善是在NAGA去年以“结构性逆风”为由解释2025年全年EBITDA从2024年的900万欧元降至330万欧元之后的表现。这与2025年第一季度的同期相比，当时NAGA的EBITDA因市场支出增加已下降超过50%。周四公布的EBITDA和净利润数据则逆转了这一趋势，尽管其收入基础较低。

用户攀升，资金账户滑落

在运营方面，NAGA表示本季度新增注册用户为87,500人，较2025年第一季度的73,902人有所增长。然而，新入资账户数量从6,088个降至4,903个，下降约19%，公司表示这部分被净存款上升、客户取款下降和平台活动增加所抵消。NAGA将这一趋势定位为客户质量提升的信号。

报告的交易量达到807亿美元，而2025年第一季度为473亿欧元，但由于交易量报告货币的变化，直接比较较为复杂。NAGA表示，三月是本季度交易活动最强劲的月份，为进入第二季度带来了积极动力。

竞争环境使NAGA沦为小玩家

NAGA的数据与同期较大的上市差价合约公司并列时表现有所不同。伦敦上市的经纪商Plus500在2026年第一季度实现了2.421亿美元的收入，同比增长18%，息税折旧摊销前利润率为9570万美元，利润率为40%。Plus500还提升了全年展望，称客户存款创下18亿美元的历史。

IG集团，NAGA的另一个天然比较机构，也是英国零售差价合约市场的直接竞争对手，去年将现金利率提高至8.5%，是当时英格兰银行基准利率的两倍，继续在保留客户市场中，NAGA对闲置欧元支付最高2.77%的年化利率。

NAGA正处于周期中的另一个阶段。公司规模仍远低于Plus500，尚未回到2023年约7000万欧元的收入水平，且其股数仍远低于2021年创下的高位，尽管2025年12月完成了10比1的反向拆分。该股于4月9日跌至历史最低点1.31欧元后反弹，这一趋势使NAGA的AI优先信息在近期投资者沟通中更具分量。

2026年指导不变

管理层坚持了与2025年年度发布并列的2026全年目标，目标是收入将达到6800万至7500万欧元，息税折前利润(EBITDA)为1000万至1500万欧元。如果实现，这将标志着利润率的大幅回升，并将使NAGA接近2023年最后达到的收入水平。公司还表示，已签署新签署的分销合作伙伴关系以及尚未纳入数据的白标谈判，呼应了去年底Naga One推出时的超级应用分发推广。

“2026年第一季度标志着NAGA迈出的重要一步，”帕特拉斯库在财报发布中补充道。