N26 于 2025 年实现了首个全年净盈利，收入超过 5 亿欧元，这家德国数字银行依靠更高的存款收入和更大的付费客户群实现了这一目标。

根据该公司今天(周四)公布的数据，该贷款机构本年度集团净收入为 160 万欧元，与 2024 年亏损 4200 万欧元的情况相比，实现了显著的扭转。

N26扭亏为盈，盈利160万欧元。

营收增长13%至5.016亿欧元，毛利润增长33%至3.505亿欧元。N26将两者差距扩大归因于直接成本降低以及其所谓的运营成本增加。这项功能已内置于其平台中，这意味着收入增长速度超过了服务每个客户的成本。

这一结果出炉之际，正值公司高层动荡时期。前瑞银高管迈克·达根于今年4月接任首席执行官一职，他接手的是一家在过去一年中经历了领导层更迭和监管摩擦的银行。

利润里程碑取决于微薄的利润空间

与公司规模相比，其名义利润微薄。5.016亿欧元的营收仅带来160万欧元的净利润，利润率约为0.3%，几乎没有盈余。

大部分改善来自于亏损的减少，而不是盈利的大幅增长，4360 万欧元的同比变化主要得益于成本控制和利息收入的增加。

此前，该公司估值经历了一段艰难时期，由于金融科技融资降温和监管问题增多，其估值从 2021 年的峰值大幅下跌。如今，该公司终于迎来了转机。

涵盖国库和贷款业务的净利息收入增长49%至1.663亿欧元，占毛利润的47%。其中大部分来自存款，N26一直在欧洲市场推出年利率高达4%的即时储蓄账户，以吸引客户存入资金。

净手续费和佣金收入增长 21% 至 1.842 亿欧元，占毛利润的 53%，这得益于订阅增长和信用卡消费。

与营收相关的客户(即N26计入收入的子集)增长了16%，达到560万。年度交易额增长了14%，达到1707亿欧元，客户存款超过105亿欧元。

两种会计框架，两套数字

周四公布的数据来自新闻稿，而非完整的审计报告，N26尚未发布该报告。该公司重点展示的数据遵循其自身的管理报告框架，并称该框架符合国际财务报告准则(IFRS)原则。

根据德国银行业监管法(RechKredV)编制的经审计法定账目，其构成要素呈现出不同的情况。据此，N26公布的净利息收入为1.913亿欧元，净手续费及佣金收入为1.769亿欧元，均与管理层公布的数据存在差异。

RechKredV 的总收入为 4.981 亿欧元，略低于该公司此前公布的 5.016 亿欧元。

该公司表示，两种框架下的集团净利润相同。

当被问及何时公布完整的账目时，N26 告诉 Finance Magnates，它将“按照适用的法定申报期限”发布经审计的报表，并通过官方登记册提供这些报表。

Revolut 和 Bunq 树立了盈利能力新标杆

N26 取得这一里程碑式的成就，比一些欧洲竞争对手晚了数年，而且规模也小得多。欧洲最大的新型银行 Revolut公布，其 2025 年税前利润为 17 亿英镑 ，净利润为 13 亿英镑，连续第五年实现盈利，客户群超过 6800 万。

荷兰挑战者支付平台 bunq 自 2023 年以来一直保持盈利，并在 2025 年达到 2000 万用户，其最新财报显示利润增长了 65%。两家公司都依靠高利率来盈利。客户存款是提升 N26 利息收入的同一杠杆。

N26的独特之处在于它的起点。这家银行曾多年受到德国联邦金融监管局(BaFin)的限制，每月新增客户数量不得超过5万。这项限制与反洗钱措施的失败有关，并导致其被罚款920万欧元。

这一限制阻碍了竞争对手利用客户增长扩大规模，而且在新的监管问题出现之前不久才解除。

监管机构仍在密切关注

盈利并未让N26摆脱监管困境。2025年，德国联邦金融监管局(BaFin)在审计发现其内部控制存在缺陷后，对其施加了新的限制，包括责令该银行增持资本、自2021年以来第二次任命特别监督员，并禁止其在荷兰发放新的抵押贷款。

监管压力随之而来的是董事会改组。联合创始人瓦伦丁·斯塔尔夫在创始人与投资者发生纠纷后于2025年卸任联席首席执行官一职，为达根的到来扫清了障碍。

N26 一直在扩大其产品范围以提高每位客户的收入，增加了股票和 ETF 交易，并在欧洲推出了储蓄产品。

该公司表示，计划继续投资银行、储蓄和投资产品，同时扩大人工智能在客户服务和内部运营中的应用。

这股势头将延续到2026年

2026年初的数据显示，公司业绩将更加强劲。N26初步数据显示，第一季度净利润为980万欧元，营收为1.3亿欧元，毛利润为9200万欧元，均远超2025年全年预期利润。

达根表示，良好的财务状况使银行有空间“大力投资”新产品。首席财务官阿恩德·施维尔霍尔茨表示，N26将继续“实现可持续增长，同时持续投资于产品、技术和增强自身韧性”。

N26 持有德国银行牌照，在 24 个市场开展业务，拥有约 1600 名员工。它能否将最初微薄的利润转化为更持久的盈利，取决于在监管机构持续关注的情况下，能否控制成本。