我们不需要教育

几周前，我写了一篇文章，探讨了对于那些在社交媒体时代成长起来的人来说，金融网红如何日益成为他们接触投资世界的第一道关卡。

该专栏引用了一位知名的挪威金融界人士的观点，他认为许多年轻人会在网上接触到金融“专家”，而当缺乏良好的金融教育时，不靠谱的建议就更容易传播开来。

这似乎表明，金融教育需要纳入学校课程。一些国家已经将金融教育正式纳入学校课程表，但即便倡导者也承认，实施的范围和质量差异很大。

事实上，Blackbullion 的首席执行官 Vivi Friedgut(该公司的使命宣言是成为“Z 世代领先的金融健康和数据智能平台”)最近表示，大多数教师没有足够的信心来教授这门课程，而且无论如何，他们的时间已经非常紧张了。

她认为，增加金融教育可能会分散学生对核心学科的注意力，因此应该将其融入现有学科中(例如，复利属于数学范畴，而理解合同则应归入个人、社会、健康和经济教育的范畴)。此外，还可以邀请相关领域的专家参与，以增强教学效果。

然而，美国经济教育委员会项目的前任主席认为，目前的研究表明，独立课程的行为影响是将其嵌入其他课程的六倍。

他认为，即使在没有个人理财必修课的州，教育工作者也纷纷涌向免费、高质量的专业发展培训，以满足学生对个人理财教育的需求。

需要特别注意的是，强制推行金融教育并不会自动带来更好的结果。经合组织的分析表明，金融教育若能持续数年而非仅开设一次性课程，并与现实生活情境(银行账户、税收、数字支付、借贷)相结合，由训练有素的教师提供支持，并辅以家长和社区的积极参与，才能取得最大的成效。

事后诸葛亮并不总是件好事

好莱坞对时间旅行者情有独钟，无论是马蒂·麦克弗莱试图阻止父母分居并威胁到他的生存，还是终结者试图杀死注定要生下拯救全人类免于灭绝的男人的女人。

我们都曾幻想过，如果能回到过去，我们会做什么。最常见的愿望或许是陪伴已故的亲人——但如果能利用未来的知识在股市上大赚一笔呢?

嗯，根据 Elm Wealth 的一群投资经理的说法，我们这样做是在浪费时间。

2023 年末，维克多·哈加尼、詹姆斯·怀特和杰里·贝尔发起了“水晶球挑战”，他们给 118 位受过金融训练的成年人每人 50 美元，并在《华尔街日报》出版前一天将头版交给他们，但所有有关市场走势的内容都被涂黑了。

这些投资者可以做多或做空标普500指数和30年期美国国债，如果需要，还可以使用杠杆。例如，在看到周三的头版新闻(报道周二发生的事件)后，他们在周一收盘时进行交易，并在周二收盘时平仓，此时新闻已经在市场上得到体现。每位投资者有15次交易机会，从2008年到2022年，每年对应一份头版新闻。

结果如何?平均而言，他们勉强收支平衡，但相当一部分人破产了。他们并不擅长通过预测市场走向，尤其是在仓位管理方面更是糟糕透顶。

平均而言，120名参与者从50美元的投资中获利51.62美元，收益率为3.2%，该公司认为这一收益率在统计学上与盈亏平衡点相近。在约2000笔交易中，参与者对股票和债券走势的预测准确率仅为51.5%，略高于随机猜测的准确率。

从那以后，大约有 6 万人接受了这项挑战，他们的平均成绩远不如付费玩家，这证明判断力比信息更重要。

全天候库存

本周早些时候，我们报道了伦敦证券交易所计划推出 LSE 24，这是一个专门的 24/5 交易场所，旨在支持数字交易、算法交易和代理交易，客户测试将于今年年底开始，预计该场所将于 2027 年上半年全面投入运营。

据交易所称，新交易平台将为全球投资者提供更大的灵活性，以便他们应对市场事件、跨时区获取流动性并管理风险。有人认为，在备受瞩目的IPO数量稀少、大量公司退市之际，此举或将为交易所注入一剂强心针。

然而，最初决定提供交易所交易产品(例如追踪英国和美国市场的基金)而不是个股的做法受到了批评。

一位观察人士将其描述为“由某个一窍不通的委员会批准的奇怪妥协”，而不是以投资者利益为出发点做出的决定，并质疑如果基础股票没有交易，ETP 提供商应该如何对冲风险。

他认为，这种做法会导致隔夜交易时段买卖价差增大，交易所最好从股票入手，探索提供流动性的其他方式。

除了交易者何时能够全天候交易股票之外，一个更紧迫的问题是，在上午8点至下午4点30分的常规交易时间之外，市场流动性将如何。因为交易活动已经集中在交易日的开始和结束阶段。美国交易所延长交易时间的反对者也提出了这一担忧。

流动性不足意味着散户交易者面临更差的定价，而且在整体交易活动相对有限的情况下，单个大额订单的下达也可能导致市场波动加剧。