根据CMC Markets今天(周二)发布的一份报告，其澳大利亚客户在2026年3月进行的布伦特原油交易量比上月增长了1193%。CMC表示，这一数据表明，在市场波动期间，交易员的注意力会迅速转移。

3月份，美国和以色列对伊朗的空袭有效地封锁了霍尔木兹海峡。3月2日开盘时，布伦特原油价格一度飙升13%，达到每桶82美元，创下14个月以来的新高，之后更是突破了每桶115美元。

客户纷纷抛售比特币，转而投资黄金。

这份名为《交易者心理剖析》的报告还包含了另外两组CMC客户数据。2025年12月至2026年1月期间，比特币交易量下降了27%，而同期黄金交易量则上升了44%。

接下来该股在2025年10月达到峰值126,080美元，并在11月跌破90,000美元。CMC将这种轮动解释为在经历了一段所谓的看涨过度自信期后，从风险偏好转向理性投资。

澳大利亚联邦银行股票在 2026 年 1 月至 4 月期间的平均月交易量比 2025 年的平均水平下降了 53%，此前该股在 2025 年 1 月收于 158 澳元，而晨星公司给出的公允价值估值为 95 澳元。

这三个数字均为百分比变化，没有基数。它们反映的是交易笔数而非交易量，并且仅包含澳大利亚业务。

报告警告不要在CMC已开放的市场进行交易

“交易员面临的挑战不是缺乏信息，而是如何处理信息，”CMC澳大利亚和新西兰量化交易主管Sakis Paratsoukidis在报告中表示。

报告中轮动示例中提到的两种工具，也是澳大利亚分公司一直在努力简化交易流程的两种工具。CMC面向澳大利亚客户推出了全天候加密货币差价合约交易服务，涵盖比特币、以太坊、瑞波币等多种加密货币，且不受周末或盘后交易限制。

随后推出了周末黄金差价合约交易，让客户在现货和期货市场休市期间也能交易黄金。该报告并未探讨延长交易渠道与报告中所述的被动交易之间的关系。

报告遗漏了什么

CMC 以 DALBAR 的投资者缺口研究为基础，并指出到 2024 年，其投资回报率将比标普 500 指数低 8.48%。在同一段落中，它指出最新读数为 0.72%，是 2012 年以来的最低值，但没有说明这会对论点产生什么影响。

澳大利亚监管机构公布了同一市场更为严峻的数据。澳大利亚证券与投资委员会(ASIC)发现，2024财年，68%的零售差价合约(CFD)投资者亏损，损失总额超过4.58亿澳元，其中包括7300万澳元的费用。

今年1月20日，澳大利亚证券与投资委员会(ASIC)发布报告，公布了对52家持牌差价合约(CFD)发行商的审查结果。报告称，ASIC已为超过38,000名投资者追回近4000万澳元的退款。ASIC发现，超过半数的CFD发行商违反了其产品干预令，向反向多空头寸提供保证金折扣。

专用集成电路报告指出问题出在公司设计和分销产品的方式上。CMC的报告则认为问题出在客户的思维方式上。报告中既没有提及审查结果，也没有提及监管机构的损失数据。

本文的学术基础是卡尼曼和特沃斯基1979年的前景理论论文以及巴伯和奥迪安2000年关于过度交易的研究。羊群效应部分以2021年的GameStop为例进行分析。

CMC此前曾公布过客户数据，其中包括一项细分数据显示，在其投资平台上交易澳大利亚股票的次数几乎是美国上市股票的六倍。其母公司在最近一次更新中报告称，客户资产总额创下463亿英镑的历史新高。