Wintermute 是数字资产领域最大的算法交易公司之一，已在美国证券交易委员会注册为经纪交易商，并成为 FINRA 的成员，进一步深入受监管的美国证券市场。

公司美国子公司 Wintermute USA LLC 的注册，使公司能够交易美国证券，包括股票和交易所交易产品。

此举使 Wintermute 更接近于那些在交易所、场外交易市场和机构交易对手方开展业务的自营交易和流动性提供公司所使用的模式。

ETF 的投资机会

经纪交易商注册使 Wintermute 能够寻求与交易所交易产品建立授权参与者关系。但是，这并不意味着该公司自动成为 ETF 的授权参与者 (AP)。

AP 与 ETF 发行人达成协议，通过直接与发行人创建或赎回股份(通常是大宗交易)，帮助保持 ETF 价格与基础资产价值保持一致。

对于加密货币挂钩的 ETF，这一角色可能涉及管理库存、对冲风险敞口以及套利现货市场、期货和受监管基金份额之间的价格差异。

如果 Wintermute 能够获得 AP 关系，它将进入一个已经由 Jane Street、Virtu Financial、摩根大通和 Citadel Securities 等成熟公司服务的市场。

从加密货币流动性到受监管市场

此举与加密货币原生公司寻求获得受监管的金融基础设施(例如许可证、会员资格、清算关系和机构订单流)的更广泛趋势相符。

这种转变已经在整个行业中显现出来。Ripple 收购Hidden Road使其控制了一家多元资产经纪业务公司，而Crypto.com 则收购了 Watchdog Capital，后者是一家在美国证券交易委员会注册的经纪交易商和美国金融业监管局 (FINRA) 的成员。

Wintermute 的注册也遵循了同样的大方向：数字资产公司正在通过现有的监管渠道进入传统金融领域，而不是等待完全定制的加密货币规则手册。

此次注册也紧随Wintermute 近期进军预测市场之后。该公司表示，它正在 Kalshi 和 Polymarket 等平台上提供持续的双边流动性。

这对经纪人意味着什么

Wintermute的获批进一步强化了加密货币流动性与传统证券市场之间日益增长的重叠趋势。更多受监管的参与者可能会加剧流动性提供商之间的竞争，尤其是在ETF和其他与数字资产挂钩的产品领域。

这可能会通过增加流动性、缩小价差和增加交易执行渠道，使ETF发行商和机构交易部门受益。同时，它也可能进一步将加密货币市场的行为引入受监管的证券市场。

加密货币交易公司习惯于在分散的交易场所运营，全天候管理风险，并连接中心化和去中心化市场的流动性。随着证券市场探索代币化和更长的交易窗口，这些能力可能会变得更加重要。

Wintermute正在有效地定位混合市场结构：一边是受监管的证券基础设施，另一边是加密货币原生流动性管理。

经纪交易商的批准使其在更广泛的美国数字资产法律框架完全确定之前，获得了进入该市场的正式途径。