Swissquote报告称，截至6月底，其账户数量超过120万个，但这些账户的经济权重并不相同。其移动金融应用Yuh持有34.7%的账户，但仅占客户资产的4.2%。

一项研究将关注点从 Swissquote 的用户数量转移到这些用户中有多少转化为有资金支持的银行和投资关系。这一差距是可以衡量的。它为投资者提供了一种方法来追踪 Yuh 在 Swissquote 2028 年营收和利润目标中所扮演的角色。

一个账户体系，两种不同的资产级别

截至6月30日，Yuh报告称拥有423,409个账户和40.1亿瑞士法郎(按当前汇率约合49亿美元)的客户资产。不包括Yuh在内，Swissquote拥有797,409个账户和约922.6亿瑞士法郎的客户资产。

这意味着每个Yuh账户的平均成本约为9,480瑞士法郎，而Yuh以外的账户平均成本为115,700瑞士法郎，两者相差12.2倍。这只是一个特定时间点的密度指标，并非客户转化率，也不是每位客户的收入或利润的体现。

两家企业对账户的定义也可能有所不同。较新的账户积累资产的时间较短，而移动应用程序则更容易吸引初始余额较小的用户。

Swissquote 没有公布区分这些影响所需的队列数据、资金账户比率或细分市场层面的经济数据。

为什么 Yuh Gap 对 2028 年至关重要

Swissquote 预计 2028 年净收入将达到 9.5 亿瑞士法郎，税前利润将达到 5 亿瑞士法郎。其修订后的 2026 年预期分别为约 7.3 亿瑞士法郎和 3.65 亿瑞士法郎。

仅靠账户数量是不够的。新建立的客户关系必须以能够支持目标的速度，贡献存款、交易活动、托管资产或其他收入。

自 2025 年 7 月起，Yuh 的全面并入扩大了其报告覆盖范围，但 Swissquote 尚未披露 Yuh 2026 年上半年的独立利润贡献。

账户增长和账户经济效益之间的区别也适用于券商之间的比较。FM Intelligence近期对盈透证券的研究发现，其第二季度业绩增长的主要驱动因素是账户扩张和资产负债表增长，而非更高的定价。

定义很重要。公司内部趋势比基于不同客户和资产指标直接构建的排名更可靠。

Swissquote 对 DataLab 的完整报告包括账户和资产桥接、加密货币交易量和已实现利率分解、同行比较以及 2028 年目标门槛背后的计算方法。