135INE原油周五晚盘的表现给国内投资者带来了惊喜。油价大幅上涨，带动了国内能源板块和国际油价的上涨。过去一周原油连续下跌。虽然一周累计下跌2%不大，但俗话说，没有对比就没有伤害。与螺纹钢、铜等工业产品的强势相比，原油和能源板块最近表现惨淡，在多重利空冲击下油价上涨相当困难。疫情对原油需求的影响已经让市场越来越担心，美国和伊朗关系的变数也扰乱了市场情绪。石油价格在周二和周三跳水下跌，盘面一度恐慌。与金、银、铜等投机多头增仓不同，周六发布的最新持仓数据显示，截至4月20日周，WTI原油期货投机性净多头寸减少4778至372169手。
显然，负面影响主导了短期趋势，这也抑制了市场基于经济改善和原油需求预期上涨的乐观情绪。然而，从最近两个交易日的石油价格趋势可以看出，虽然石油价格在负面影响下下下降，但随着价格接近60天平均线，60天平均线开始发挥支撑作用，反弹不断出现，多空力量逐渐变化，反弹能量增强。这种多空游戏表明，虽然石油价格很难立即恢复上涨，但没有必要对原油市场的前景过于悲观，石油价格高位振荡区间的下沿支撑也很难打破。后续需要注意的是，随着市场情绪的稳定，市场关注的焦点是否会从疫情方面回到经济复和通货膨胀的担忧，从而带动石油价格回升。
因此，从基本面来看本周原油走势原因如下：
一、市场对疫情的担忧加剧给油价带来了压力，印度在过去24小时内新增确诊病例314835例，创全球单日新增病例新高。
二、EIA原油库存出人意料地超过预期。详细数据显示，截至4月16日，美国实际公布的EIA原油库存量增加59.40万桶，预期将减少355万桶，前值减少589万桶。
三、欧盟、俄罗斯和伊朗为伊核协议谈判取得“进展”而欢呼。报导说，维也纳会谈是为了挽救伊朗和世界大国之间的核协议，决定美国应该取消哪些制裁，伊朗应该采取哪些措施来限制其本国的核项目。
四、全球原油库存加速下滑支撑了中期油价走势，而美国积压的原油库存实际上已在消耗。美国能源信息署(EIA)称，截至2月底，美国原油和成品油库存降至12.8亿桶，创下自暴发以来的新低，并在此之后仍处于高位。上个星期，美国东海岸的原油库存降到了至少30年来的最低点。
五、到2022年底，原油需求将比当前水平增加700万至800万桶/天，届时生产商应对这种需求的能力或将大打折扣。在2022年前，我们将会使用全部8个气缸来支撑它。在第三季度，我们认为油价升至70-75美元一桶是非常合理的。
印度新确诊病例不断刷新记录
恐怕最近关注度最高的国家不属于印度。我们连续两周把印度放在分析内容的第一个模块上。印度是一个备受期待的国家。从BP能源统计年鉴的展望来看，印度将成为未来20年原油市场最重要的需求增长点。印度是世界第三大原油消费国和进口国，未来的发展潜力毋庸置疑。但从现实经济发展的角度来看，赶上中美应该是印度无法达到的目标。
四月份，印度充分发挥了人多力量大的优势，从三月份平均诊断不足20,000发展到单日诊断不足340,000，按照这个速度，印度不仅可以赶上特朗普任期下的美国，而且还有机会晋升为独一无二的存在。而且这并不值得骄傲，实际上印度已经因此而焦头烂额，继英国首相约翰逊之后，日本首相菅义伟取消了访问印度，莫迪也取消了下个月访问法国，以及前往葡萄牙的行程，越来越多的国家加强了对印度的隔离，印度也呼吁人们呆在家中，减少活动。
据WHO最新实时统计，截至欧洲中部时间4月24日15时10分(北京时间21时10分)，全球确诊病例较前一天增加849130例，达到145216414例；死亡病例增加13120例，达到3079390例。四月二十三日，全球新冠状肺炎确诊病例增加894043例，单日新增病例数量再次达到自爆发以来的最高水平，死亡病例增加14151例。亚洲地区已成为绝对重灾区，新确诊病例48万人，其中印度占70%。近欧美疫情比较稳定，基本维持在15-20万/日之间，最初引起市场关注的欧洲疫情似乎高峰已过，法国官方已开始公布解封初步计划，这对原油市场来说是个好消息。
在疫苗方面，中美接种量仍遥遥领先，均超过2.1亿剂，其它地区接种量明显减少。4月23日，欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟的疫苗供应和接种速度正在加快，预计到今年7月将有70%的成人接种新冠状病毒疫苗。曾有消息称，印度的疫苗接种量也超过了1.3亿，但没有官方数据。根据路透社的估计，印度超过13亿的人中，只有不到4%的人接种了新冠状病毒疫苗。
但是我们不能撇开印度看其它控制相对较好的地区，木桶理论此时作用于市场。假如印度疫情控制不力，导致多种突变病毒的出现，那么目前全球接种的疫苗能否继续发挥作用还得而知，如果突变类型突破了疫苗的防御范围，那么全球疫情仍然会再次爆发，全球经济的正常运行和正常的人员沟通将继续受到影响。当前，世界对印度疫情保持高度警惕，加强隔离已成为当前共识。
星期三有消息称，美国愿意放松对伊朗石油、金融和其他行业的限制，这将有助于减少谈判分歧，石油价格大幅下跌。而且伊朗方面希望看到更具体的举措，尽管取得了进展，但伊朗高级外交官警告说，有关伊核协议的艰难谈判将持续数周。因为伊朗拒绝直接与美国代表见面，所以在维也纳举行的谈判变得更加复杂。参加谈判的人说，随着美国更清楚地列出解除制裁的计划，谈判取得了进展。
拜登总统在统特朗普2018年宣布退出伊核协议后，拜登总统希望重新加入该协议。高级外交官本周结束了维也纳5天的谈判，谈判将于下周恢复。与会者表示，谈判取得了一定进展，美国对放松对伊朗央行、伊朗国有石油、油轮公司、钢铝等关键行业的反恐制裁持开放态度。一位欧洲高级官员表示，华盛顿还暗示，可能会放松对伊朗纺织、汽车、航运、保险等行业的制裁。这些都是伊朗核协议中被认定为可以获得经济利益的行业。
当前市场普遍达成的共识是，美国最终将取消对伊的制裁，但是时间点和具体取消制裁的内容还不确定。随著时间的推移，取消对伊朗制裁的相关内容也将逐步明确。此前高盛判断，如果取消制裁，伊朗原油回归，油价预计将下调5美元/桶。
供应方也不全是利空因素，利比亚宣布其石油产量最近几天下降到每天100万桶左右，由于预算问题可能会进一步下降。三月份，利比亚原油产量创下复产以来的最高纪录，达到每天125万桶，油价在此消息传出后走出明显反弹。
本周美国EIA和API周报的内容没有很强的引导性。总的来说，原油略累，成品油库存下降。俄罗斯副总理诺瓦克表示，原油市场的供需保持平衡。对于4月28日举行的OPEC+月会，市场认为这次会议只会进行技术讨论，不会调整减产内容。
目前，需求方仍然是一个令人期待的看涨因素。上个星期发布的中国、美国和欧洲的经济数据显示，经济复苏进展良好，正如IEA和OPEC月报的乐观展望一样，原油需求复苏是值得期待的。中国经济复苏理想，今年以来在成品油市场需求的推动下，汽柴油价格表现坚挺，裂解价差处于近几年同期较高位置。四月份欧元区采购经理指数(PMI)数据显示，复苏强于预期，欧洲更多国家开始放宽疫情限制。
由于疾病暴发得到控制，法国总理卡斯特克斯表示，作为第三次全国封锁的第一步，该国的学校将于周一重新开放。自五月三日起，国内旅游限制将被取消。但是晚上7点的宵禁将会一直存在，直到疾病暴发完全可以控制。如果疾病暴发得到改善，他还说，可能会允许一些企业和文化场所以及酒吧和餐馆在五月中旬重新开放。同时，意大利定下周开始放松限制，希腊也计划在五月放松限制。德国还在考虑为接种疫苗的人提供旅游特权。
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