133GKFX Prime捷凯：铁矿石价格运行到历史高位区间后，中泰证券分析师郭浩高喊铁矿价格的大棒！
与2020年3个月前铁矿富氏指数89美元/吨的均价相比，该指数今年3月上升了87.5%，达到167美元/吨。
对此，中泰证券表示，下一场景气可能已经是几年后了。
需求一旦从顶峰下降，其下行时间维度为1~2年，此次调整触底，开始新的上行周期，下一场景气可能已经是几年后了。
从节奏上看，中泰证券预计年内仍处于这一调整的中期，需求余温依然存在，价格可以在较大的冲击下堆积屋顶，明年价格下行将更加流动性。
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支撑因素已经是强宫的尽头
分析供需情况，对价格暴涨，中泰证券认为其动力来自海外通胀和投机性因素。
80~100美元是国内矿山的平均成本地区，该地区的可用供应量比较大，需要在该地区附近增加8%的闲置内矿山供应量，理论上矿价没有必要上涨这么多。
因此，总的来说，此次铁矿石价格暴涨的原因有三个：实际需求扩张、通货膨胀和投机需求。
中泰证券分析说，这三个因素在支撑铁矿石价格上涨方面没有持续性，已经是强弩之末。
02
GKFX Prime捷凯：需求上行已经接近尾声
中泰证券认为，疫情后钢铁需求上升接近尾声，货币和新信用增速等领先指标在去年下半年已经转过头来，需求京畿道将在目前时间点附近堆积屋顶。
今年3月钢铁需求与2019年增长率相比放缓，以最近主导高频数据为基准测量的钢铁表观需求与2020年同期相比没有增加。
此外，电力钢材价格加快上涨趋势，超过部分下游承受能力，建设工程进度受到很大影响，实际需求冷却。
如果实际需求从顶峰回落，投机需求也将下行。因为目前价格中含有较多的情绪化因素，所以情绪化的消除是价格第一轮下行的主要动力。
另外，铁是地壳含量第四的元素，其供应理论上是无限的，但只是核算费用问题。
超过200美元的铁矿石价格实际上足以将大量闲置矿产投入供应顺序，如果没有更强有力和持续的实际需求支持，矿价在这个价格范围内更难长期维持。
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长期通货膨胀在哪里？只有阶段性通货膨胀
对于此次通货膨胀，中泰证券认为，与70年代的大通货膨胀时期相比，此次通货膨胀的大环境有很大的不同。
此次阶段性通货膨胀，以及疫情后西方国家货币过剩有关，但更重要、更容易被忽视的是，由于全球商品贸易复苏而导致的海外美元信贷扩张，对通货膨胀具有决定性影响。
这意味着，如果商品贸易走在顶峰，海外美元信用扩张结束，本金支付压力上升，通货膨胀自然下降。这表明，中国商品需求短期内什么时候才能见顶，时间已经临近了。
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