236兴业投资报导：
上周美国4月赛季调整后，CPI飙升至4.2%，之后对通胀敏感的资产价格开始波动。美国债务收益率上升，股价(特别是增长型股票)开始下滑。
此前，4%的通货膨胀率是红线。自1957年s&p 500指数以来，美国通货膨胀率超过9次4%，股价在3个月内下跌8次。还有一次，2005年通货膨胀率不久就下降到4%以下，因此没有给市场带来太多恐慌。
这次不会也一样吗？通货膨胀上升到一定程度，美股会下跌吗？
与奥尼尔提出的“杯柄形态”或试图通过粘性预测价格动向一样，这4%的指标听起来也像玄学。但是它的提案不仅是历史上总结的规律，还可以从逻辑中推导出来。
事实上，当通货膨胀水平较低时，通货膨胀率的增加对股市是好事。通货膨胀率从1%提高到2%，意味着经济通缩风险正在减少。同时，市场对经济运行情况也特别敏感。因为这个时候经济一般比较疲软。如果经济开始好转，通货膨胀率上升，股价就会上升，美联储将乐于看到宽松的货币政策正在发挥作用。
但是，如果通货膨胀率进一步提高，股票的实际收益将减少。当通货膨胀率上升到4%时，市场不仅会上演这种罕见的场面，股市也会同时下跌。这时市场关注的焦点已经变成了高通胀带来的潜在风险，因此不是经济状况好转带来的股市收益。
据金10秒报道，上周市场上已经有债券市和股市同样的上涨趋势。股价和债券收益率呈相反方向波动的样子。从过去100天的相关系数可以看出，债券收益率和股价之间的相关系数跌至15年来的最低值。
因此，我们可能已经进入第二阶段，过高的通货膨胀率对目前的股市和债券市场都有好处。(威廉莎士比亚、通货膨胀、通货膨胀、通货膨胀、通货膨胀、通货膨胀、通货膨胀、通货膨胀)如果市场对通货膨胀的担忧减少，美国国债收益率将下降，股价将上升。
接下来取决于美联储的协调。
投资者需要思考的三个问题是通货膨胀是否持续，美联储是否采取适当措施，股价是否已经达到高位。
第一，如果恢复经济后，由于供应不足而导致的物价暂时飙升，通货膨胀的负面影响不会很大。从历史数据可以看出，1984年和2006年通货膨胀率降至4%以下时，股市重新夺回了所有失去的土地。
第二，如果美联储决定不介入，即使通货膨胀持续上升，股市也可能在一段时间内持续上升。1968年也发生了这种情况。通货膨胀率超过4%后，债券收益率仍在下降，繁荣持续了6个月。
因此，在最好的情况下，美股可能会“苟且”继续上涨。但是，我们不要忘记，在3点3354分，目前美国股票评价处于很高的地位。以历史为例，发生这种情况时，投资者要付出的代价是惨淡的。
当20世纪60年代的繁荣结束，债券收益率开始上升时，标准500指数在接下来的18个月里下跌了30%以上。
1987年通货膨胀率超过4%不久，股市登上顶峰后以崩溃告终。
2007年次贷危机时，泡沫开始出现在商品、房地产和债券市场上，但随着s&p指数开始下滑，通胀率超过4%，随后金融危机爆发，股市巨大泡沫破裂。
现在股价好像又高估了。这是否意味着在任何情况下美股都逃不了劫？
目前，美股主要由大型科技股和其他增长股主导，它们对债券收益率非常敏感，因此，如果债券收益率迅速上升，股价很有可能进一步下跌。通货膨胀上升时，其绝对价值不一定上升，但低价股往往表现得更好。更糟糕的是，如果美联储决心加强流动性来抑制通货膨胀，那么低价股将受到打击。
届时“4%通胀订单”将如期上演。
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