全球债务狂飙：19年翻3.5倍，紧缩努力为何失效？

全球公共债务的长期上升趋势，并未因金融危机或疫情后的财政整顿而改变。这一惯性力量远超短期政策干预的效果，债务扩张已成为不可逆的宏观背景。

数据揭示了惊人的增速：自2007年《In Gold We Trust》报告发布以来，全球公共债务占GDP比重从60.9%攀升至IMF预测的2026年96.8%。绝对规模更从35万亿美元激增至近120万亿美元，膨胀近3.5倍。同期名义全球GDP增幅仅略超110%，债务增速显著跑赢经济产出。

无论事后如何修补资产负债表，长期趋势始终无视这些周期性波动。债务现状已非暂时性失衡，而是结构性的常态。