消失的十亿桶原油：油价为何对停火消息如此敏感？

超十亿桶原油供应凭空消失，油价却回落至战前水平。上周布伦特原油触及100美元后迅速滑向90美元低位，仅因几日无重大袭击及外交 headlines 刺激。物理层面毫无变化，市场反应却剧烈反差。

国际能源署数据显示，截至5月中旬海湾地区损失超十亿桶供应，日均关停超1400万桶，加上乌克兰无人机击毁俄罗斯出口终端，这些产能并未恢复。真正变动的是持仓结构。期货交易量远超实物交割，一纸停火传闻即可重估整条曲线，无需油轮实际航行。

战时拥挤的多头头寸在平静迹象出现时即刻获利了结。政治声明无法瞬间填补储备，也无法说服承保人覆盖船体风险。实体决策遵循自身时钟，至今仍未松动。