美国就业成本增速放缓，通胀压力可控

美国二季度就业成本指数（ECI）环比增0.9%，同比升3.4%。数据虽略超预期，但私营部门ECI同比仅3.1%，整体仍处于放缓通道。

得益于稳健的生产率增长，劳动力成本并未成为美国通胀的推手。薪资上涨被效率提升消化，核心通胀压力依然有限。