过去十年美股年化13%？均值回归警告来了

过去十年美股年均回报约13%，看似美好，实则比历史均值高出3-6个百分点。历史规律铁律般存在：市场终将回归均值。这意味着未来几年的收益预期必须下调，繁荣景象难以为继。

别指望AI成为例外催化剂。即便AI企业业绩强劲，也无法保证股价不跌。参考互联网泡沫时期的亚马逊，业务全速奔跑，股价却从高点暴跌97%。业绩与股价，往往是两回事。

残酷的现实是，大多数近年才入场的投资者，恰恰买在了近代史上吸引力最低的时点，甚至可能是有记录以来最贵的时刻。