日本通胀逻辑生变：进口价格持续上涨

日本PPI过往的上行周期总难以为继，常在全球周期尾声因进口价格下跌或日元升值而中断。但这次情况变了。

自2000年代初以来，日本进口价格经历了最长的上行周期，且目前毫无放缓迹象。这暗示通胀压力可能比市场预期的更持久，历史经验正在失效。