G10国家债务发行激增，短期化趋势显现

G10国家的赤字与债务发行规模已远超疫情前水平。更值得警惕的是，新增发债正加速向收益率曲线短端集中。

这种期限缩短通常是各国财政空间耗尽的信号。当政府难以通过长期融资覆盖赤字时，只能依赖短期滚动续借。

随着主要经济体财政缓冲见底，一场全球性的债务危机正在暗中积聚。