德鲁肯米勒炮轰美债回购：人为压降收益率是拖延症的补贴

传奇投资人斯坦利·德鲁肯米勒严厉批评财政部长贝森特通过回购手段干预市场以压低收益率的做法。在他看来，这种在正常市场环境下的人为操作，本质上是对政策拖延的变相补贴。

德鲁肯米勒强调，长期美债收益率是全球最重要的价格信号，也是美国仅存的财政纪律约束者。市场汇聚的信息远超任何委员会的认知，价格机制才是引导决策的核心。每一基点的人为收益率压制，都在削弱这一关键信号的真实性。

他主张将回购回归其本源，仅作为季度再融资中常规、小规模的流动性操作，绝不应成为应对收益率波动的临时工具。政府应诚实地延长债务期限并接受市场定价。如果30年期美债需要达到5.5%才能出清，这并非危机，而是一张必须支付的“发票”。真正能持久降低长期收益率的唯一途径，是直面并解决初级赤字问题。