航运业变天：最脏燃料价格反超美油

船舶使用的“残渣燃油”价格已正式超越美国原油期货，且这一倒挂现象自5月持续至今。作为炼油后剩下的“边角料”，它曾是海上最廉价的动力来源，如今在富查伊拉和新加坡的报价折合每桶约105-106美元，而同期西德州中级原油（WTI）仅为85.17美元。

价差扩大的核心在于供需错配。全球炼油原料正从重质高硫原油转向轻质低硫原油，后者产出的残渣更少。底部供应收缩，推高了残渣燃油的溢价。新加坡380厘斯燃料油对迪拜原油的裂解价差已连续15周保持正值，此前4月该数值还在负值区间徘徊。

面对原料变化，美国炼厂正在寻找替代方案。菲利普斯66公司本月透露，其已成为全球第三大委内瑞拉原油买家，以弥补重质原料的缺口。燃料市场的底层逻辑，正在随原油品质的轻量化而重构。