50年首次：降息周期长端收益率不降反升

2024至2026年美联储开启降息周期，10年期美债收益率却逆势上行。这是半个多世纪以来，首次出现持续降息期间长端收益率同步走高的现象。

这一罕见背离并非数据噪音，而是市场发出的强烈信号，暗示美联储的政策路径可能过于宽松，或已偏离中性立场。