康桥医疗自曝财报重大瑕疵：两年审计数据不可信

纽交所上市公司康桥医疗（Concord Medical）向投资者发出罕见警示：不要信赖其过去两年的经审计财务报表。公司承认，在核心资产“康桥医疗集团”的投票权持股比例上，年报数据存在严重矛盾，直接动摇了合并报表的基础。

这一会计分歧关乎命脉。2024年年报附注称持有50.08%投票权，但同份报告其他部分却显示为40.32%。随后2025年年报沿用40.32%作为对比数据，并将当年持股降至32.68%，却仍主张拥有控制权。是否并表，决定了子公司的营收、资产和负债是否计入母公司，这直接改变了投资者的估值模型。

美国证监会（SEC）工作人员在8月27日的函件中明确指出，随着投票权在2024年跌破多数门槛，康桥已失去财务控制权。公司随之确认，必须从2024年的相关时间点起，将医院集团移出合并报表，并对2024及2025年财报进行重述。

体量差异揭示了风险的剧烈程度。康桥2025年合并营收为4.605亿元人民币，而医院集团单独报表营收达4.599亿元。两者几乎等同，意味着若剔除并表，母公司层面的营收规模将断崖式下跌。尽管重述不等于欺诈，但财务画像将被彻底重构。

此外，港股上市的医院集团曾在2024年7月宣布特定投票代理权立即终止，这与母公司声称的“不可撤销”声明相左。目前公司未提供完成的重述报表，也未明确控制权丧失的具体日期。医院实体并未消失，但其在母公司账面上的价值归属、剩余权益估值及负债界定，仍是一笔悬而未决的糊涂账。