纽蒙特Q3营收超预期，自由现金流大幅不及预期

纽蒙特三季度交出一份“喜忧参半”的成绩单。营收63.6亿美元、调整后每股收益2.20美元均略超市场预期，显示在高金价环境下收入端依然强劲。但自由现金流仅19.1亿美元，远低于预估的33.6亿美元，盈利质量出现明显背离。

核心矛盾在于成本高企与资本支出。三季度全维持成本（AISC）为1454美元/盎司，而四季度指引进一步跳升至1900美元/盎司。尽管实现金价高达4317美元/盎司，但利润空间正被快速攀升的成本侵蚀。此外，公司净现金头寸未计入四季度需向巴里克黄金支付的19.5亿美元款项，流动性预期将收紧。

股东回报方面，公司宣布每股0.26美元股息，近期累计回购及分红达19亿美元。管理层维持2026年全年产量指引不变，Tanami扩建项目投产推迟至2027年上半年。在成本失控风险下，高金价带来的红利能兑现多少，仍需打个问号。