美债与黄金比价或迎1987年以来拐点

2026年可能成为美债相对于黄金表现的转折点。从历史长周期看，美国国债价格相较于黄金的比值，正处在自1987年以来的最低水平附近，下行空间已极度压缩。

彭博美国长期国债总回报指数以黄金计价的数据显示，截至10月23日，该比率已显现出触底回升的迹象。这种巨大的均值回归潜力，一旦确认反转，其市场影响将不亚于此前长期的背离过程。

若这一趋势确立，意味着持有美债相对于持有黄金的性价比正在发生根本性变化。