内地奢侈品遇冷，香港黄金珠宝却卖爆了

中国高净值人群的资产配置逻辑正在发生显著转向：从追求传统奢侈消费，转变为通过实物黄金和宝石来保全财富。这一趋势在两地市场的反差中体现得淋漓尽致。

2026年前9个月，香港珠宝及钟表销售额同比激增22%，达到458亿港元，创下自2019年以来的最高水平。该板块目前占香港零售总额约15%，在内地奢侈品消费下滑超10%的背景下，表现远超大盘。

驱动这一现象的核心因素包括北京对离岸投资及资本流出的管控收紧，迫使资金寻求更安全的物理载体。同时，人民币走强及香港免税环境使得当地珠宝价格比内地便宜5%以上，进一步刺激了购买需求。对于富裕阶层而言，黄金作为价值储存手段的吸引力，已正式超越传统奢侈品。