ACCM: 鹰派RBA支撑澳元，澳股高位迎来双重考验

$ACCM$ 澳洲金融市场本周的核心矛盾进一步显现：一方面，澳洲联储维持鹰派立场，为澳元提供利率支撑；另一方面，偏高的借贷成本、油价反弹以及美国科技股回落，正在限制澳股继续刷新高点的空间。

澳洲联储周二一致决定将现金利率维持在4.35%，符合市场预期。经历今年三次、累计75个基点的加息后，央行选择观察紧缩政策对经济的滞后影响，但并未宣布加息周期结束。第二季度整体通胀虽然意外回落至3.9%，却仍明显高于2%至3%的目标区间，近期国际油价反弹也意味着燃料与运输成本可能再次上升。

更值得关注的是，澳洲联储预计国内经济增长将从截至今年6月的1.9%，放缓至年底的1.4%，失业率则可能由目前约4.4%逐步上升。换言之，澳洲正面临增长降温与通胀黏性并存的局面。央行如果继续加息，经济和住房市场的压力将进一步增加；但如果过早释放宽松信号，又可能削弱此前控制通胀的成果。

AUDUSD在利率决议后维持强势，目前交投于0.7060附近。澳洲联储保留进一步加息的可能性，而市场对今年内再次加息的预期升温，澳美利率预期的变化继续为澳元提供支撑。与此同时，能源及部分大宗商品价格走高，也改善了澳洲的贸易条件预期。

不过，澳元的上涨仍面临两项限制。首先，油价上涨虽然有利于能源出口，却会重新推高全球通胀，并强化美元的避险与利率支撑。其次，市场正在等待美国通胀数据，如果数据高于预期，美联储加息预期可能升温，AUDUSD近期的反弹空间将受到压制。

AUDUSD H4

技术面来看，0.7030是AUDUSD的第一道短线支撑，更重要的心理关口位于0.7000。只要汇价守住这一水平，整体结构仍然偏强，上方首先关注0.7080，突破后有望再次测试0.7100至0.7120区域。反之，如果美国通胀推动美元走强，并令AUDUSD跌破0.7000，下方风险可能进一步指向0.6950。

AUS200周二上涨0.19%，收于9,250.60点，距离本月创下的9,296.70历史高位并不遥远。不过，指数内部表现并不均衡，11个主要板块中仅有五个上涨，显示高位追涨意愿正在减弱。

能源板块成为最主要的支撑力量，单日上涨接近4%。随着中东局势再度升温以及霍尔木兹海峡供应风险持续，Brent原油升至每桶接近89美元，Woodside、Santos与Ampol均明显走高。然而，油价上涨对澳股并非完全利好。能源企业受益的同时，航空、运输、零售及其他成本敏感型企业将面临利润率压力，澳洲联储维持高利率的时间也可能因此延长。

财报季同样成为指数能否突破高位的关键。澳洲联邦银行公布全年现金利润约110亿澳元，同比增长7%，但管理层同时警告，高利率和通胀正在压制家庭支出，住房贷款申请也出现下降。作为AUS200权重最大的股票之一，CBA的表现不仅影响金融板块，也反映了澳洲家庭和信贷周期的真实温度。

AUS200Roll Daily

技术面来看，AUS200Roll需要突破9,297附近的历史高位，才能打开向9,350甚至9,400延伸的空间。短线第一支撑位于9,200，若失守，则关注9,150；一旦进一步跌破9,150，指数可能回测9,050至9,100区域。

总体而言，AUDUSD与AUS200Roll正在传递不同信号：鹰派澳洲联储强化了澳元的利率优势，却同时提高了澳股的估值与盈利压力。短期内，AUDUSD能否站稳0.7000、AUS200Roll能否守住9,200，将决定这一轮强势能否延续。接下来美国通胀数据与中东油价变化，究竟会推动澳元突破0.7100，还是令澳股率先从历史高位回落？

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