TMGM每日市场9月24日

周四（9月24日）美国10年期国债收益率站上5%关键关口，但曾经被视为风险资产减速带的警戒线，这一次并未立刻引爆全球股市的剧烈回调。华尔街对利率风险的研判正在出现微妙分化。BlueBay Asset市场策略主管认为，金融市场上从来不存在一个绝对触发抛售的点位，关键在于国债收益率与股票盈利回报之间的相对溢价。当无风险收益率持续走高，而企业盈利未见显著扩张时，股市提供的风险补偿被极限压缩，资产配置的天平才会真正发生倾斜。股市表现出超预期的抗跌性，与当前经济结构的深层变化密切相关。摩根大通分析指出，随着人工智能、先进制造与高端服务业在经济中权重上升，大量高景气企业即便面对昂贵的融资成本，仍有充沛现金流维系资本扩张，从而削弱了传统货币政策的收紧传导。摩根大通在近期与大型机构的沟通中发现，投资者普遍认为能够真正迫使股市全面重估的破坏阈值，已经从5%被动上移至5.5%到6.0%区间。但这绝不意味着5%以上的资本成本可以被长期无视。景顺指出，美国国债作为全球资产定价的基础锚，当收益率突破5%时，无风险回报对追求确定性的资金已经具备极强吸引力。美元指数上涨至101.70；非美货币下跌，澳元兑美元回落至0.703，欧元兑美元下行至1.138附近，离岸人民币到达6.71。现货黄金回调至4289美元附近，现货白银来到64.10美元附近。原油反弹至95.70美元附近。

基本面：欧元连续第三个交易日下跌，期权市场指标显示，投资者情绪正变得愈发看空，押注年底前欧元走弱的仓位已接近8月中旬以来最高水平。随着市场进一步计入美联储继续收紧政策的预期，此前在夏季多数时间支撑欧元的欧美货币政策分化交易正在减弱。持续高企的能源价格也给欧元区增长前景带来额外压力。

技术面：欧元兑美元H4级别持续下行，并在48日多空分界线下方运行。此外，MACD双线与量能柱在零轴下方收敛。数据显示，上周美联储利率决定后，看空欧元的仓位加速增长，约60%的期权名义规模已押注欧元走弱。

第一阻力位：1.1440                       第一支撑位：1.1330

第二阻力位：1.1490                       第二支撑位：1.1280

基本面：标普全球英国服务业PMI9月从8月的52.5降至51.7，为三个月以来最低水平，而经济学家此前预计该指数为52.0。作为英国经济支柱的服务业企业，其收费价格涨幅达到四个月以来最快水平。受伊朗战争升级导致能源价格上涨影响，企业还报告称，成本压力正在加速上升。

技术面：英镑兑美元H4级别持续回落，并在48日多空分界线下方运行。另一方面，MACD双线和量能柱在零轴超跌收敛。英国央行可能会继续保持鹰派倾向，但令人担忧的是，商业增长乏力凸显了更高借贷成本对经济带来的风险。

第一阻力位：1.3300                      第一支撑位：1.3190

第二阻力位：1.3350                       第二支撑位：1.3140

基本面：周四公布的一项调查显示，受产出和新订单增长放缓影响，日本9月制造业活动扩张步伐较上月有所减慢，不过强劲的海外需求仍对企业活动起到了支撑作用。标普全球9月日本制造业采购经理人指数（PMI）初值从8月份的54.9降至54.1。该指数高于50.0表明制造业活动处于扩张状态，低于50.0则意味着收缩。

技术面：美元兑日元H4级别遇阻回落，并在48日多空分界线上方运行。此外，MACD双线和量能柱在零轴上方缩量。日本私营部门面临的成本压力虽略有缓解，但仍处于历史高位。日元疲软、中东冲突，以及人力和运输成本上升，共同导致了投入价格的上涨。

阻力支撑位：

第一阻力位：158.70                         第一支撑位：157.20

第二阻力位：159.50                         第二支撑位：156.40

基本面：澳大利亚8月劳动力市场呈现喜忧参半的态势；就业增长超出预期，但随着更多人涌入劳动力市场，失业率攀升至五年来的最高水平。澳大利亚统计局周四公布数据显示，8月份就业人数增加3.95万，远超经济学家预期的2.15万，并扭转了7月份减少1.59万的局面。兼职就业人数增加4.56万，而全职就业人数则减少6,300人。

技术面：澳元兑美元H4级别再次下行，并在48日多空分界线下方运行。另一方面，MACD双线和量能柱在零轴下方收敛。上述数据发布之际，正值澳大利亚储备银行9月29日货币政策决议临近。澳储行今年已累计加息75个基点，将现金利率上调至4.35%。

阻力支撑位：

第一阻力位：0.7080                        第一支撑位：0.6990

第二阻力位：0.7120                        第二支撑位：0.6950

基本面：现货黄金周三下跌逾1.7%，创一周最低，因美联储决策者释放鹰派信号、强化加息预期，并推动美元升至两个月高点，从而打压非孳息黄金。美联储FOMC会议后表态相当鹰派，市场预期年底前至少还会再加息一次。芝加哥联储主席称，美联储可能需要将当前能源冲击视为通胀持续根源，而非指望其自行消退。

技术面：黄金H4级别震荡回落，并在48日多空分界线下方运行。此外，MACD双线和量能柱在零轴下方收敛。加息预期的急剧升温，直接削弱了黄金作为无息资产的吸引力，持有黄金的机会成本变得愈发高昂。

阻力支撑位：

第一阻力位：4307.00                          第一支撑位：4265.00

第二阻力位：4325.00                          第二支撑位：4248.00

基本面：美国能源信息署称，截至9月18日当周，美国原油库存增加300万桶至4.264亿桶，调查机构此前预计减少64.1万桶，燃料库存则有所下降；此外，沙特阿拉伯正积极修复因无人机袭击而受损的东西向输油管道，该管道对沙特阿拉伯至关重要，因为它为沙特提供了一条绕开霍尔木兹海峡、将原油输送至红海的替代通道。

技术面：原油H4级别反弹回落，并在48日多空分界线下方运行。另一方面，MACD双线和量能柱在零轴下方缩量。亚洲能源板块普遍上涨。此前油价隔夜大幅反弹，美伊关系再度趋紧，市场对中东供应中断的担忧重燃。

阻力支撑位：

第一阻力位：97.00                           第一支撑位：93.00

第二阻力位：99.00                           第二支撑位：90.00

基本面：Meta是本轮AI智能体浪潮中最直接的上市受益目标，其旗下AI应用Muse的爆发式增长是推动股价三个月累计上升约30%的核心驱动力。推动本轮上升的催化剂是Muse的惊人用户增速。这直接推升市场对Meta估值重估的预期，因为智慧体对智能体模式意味着Meta可从每一笔AI撮合的商业交易中抽取佣金。

技术面：Meta日线级别持续上涨，并在48日多空分界线上方运行。然而，MACD双线和量能柱在零轴上方缩量。摩根大通认为Muse有潜力成为ChatGPT之后使用最广泛的消费级AI应用，并将智能体对智能体交易视为Meta广告收入之外最重要的新变现路径。

阻力支撑位：

第一阻力位：770.00                           第一支撑位：695.00

第二阻力位：808.00                           第二支撑位：660.00