Kalshi正寻求监管部门批准，拟对部分赛事合约引入基于风险的保证金机制，此举有望降低机构参与者所需的抵押品数量。体育赛事市场仍将保持全额抵押。

Kalshi 目前的事件合约要求交易者提供足够的抵押品以覆盖其最大可能损失。根据该提案，Kalshi Klear 将改为根据平仓日内的价格波动预估来设定初始保证金。

该项要求仍将以最大可能损失为上限。拟议模型旨在超越美国商品期货交易委员会(CFTC)对预测损失设定的99%置信度标准。

卡尔希会如何设定利润率?

Kalshi可以对同一市场中“是”和“否”双方适用不同的要求。如果意外结果导致风险不均等，一方可以按风险挂钩保证金，而另一方则仍需全额抵押。

随着合约临近结算，抵押品要求会不断提高，最终达到该头寸的最大可能损失。卡尔希可能会在可能导致价格剧烈波动的预定事件发生前，或当与标的事件相关的进展增加风险时，加快提高抵押品要求。

流动性不足或过于集中的持仓也可能需要额外抵押。如果相关合约的价格或收益密切相关，则可能需要进行投资组合保证金抵扣。

在允许对冲交易之前，Kalshi 将对每个拟议的组合进行潜在投资组合损失测试。新市场将保持全额抵押，直到 Kalshi 认定其符合保证金标准。体育合约明确排除在拟议模型之外。

访问权限仍将受到限制

保证金合约只能通过期货经纪商或经Kalshi认可的合格合约参与者(自清算会员)进行清算。因此，该提案并未将保证金作为一项面向所有平台用户的通用功能。

Kalshi在提供给 CNBC 的一份备忘录中表示，降低抵押品要求可能会使期限较长的预测市场对机构交易者更具吸引力。

潜在合格合约可能涵盖经济、金融、政治、商业和其他客观可验证的事件。基于风险的保证金机制允许参与者在无需一开始就承担全部最大损失的情况下控制仓位。

这并不一定意味着 Kalshi 会直接向交易员放贷;该提案改变了清算所对合格头寸要求的抵押品金额。

规则修订仍需经美国商品期货交易委员会 (CFTC) 审查，最早也要等到 45 天审查期结束后的第一个工作日才能生效，或者在与监管机构商定的更晚日期生效。

Kalshi尚未公布发布日期，而由于模型参数已被隐去，因此无法确定符合条件的合同的抵押品要求可以下降多少。