消失的15亿桶原油：供应缺口巨大，油价为何不涨？

市场出现了一个巨大的悖论：超过10亿桶原油从账面上“消失”，但前端原油期货价格却几乎停留在冲突升级前的水平。供需基本面的剧烈扭曲并未在价格端得到体现。

数据显示，3月和4月每天约有1300万桶原油退出市场；5月至7月下旬，每日仍有约800万桶的缺口。若加上俄罗斯方面的中断，总计约有14亿至15亿桶原油未能从海湾或黑海正常流出。尽管部分原油通过延布、富查伊拉和阿曼进行了转运，伊朗也继续向中国输送折扣原油，但这些举措完全无法填补巨大的供应窟窿。

实物市场的极度紧张与金融定价的冷漠形成了鲜明反差。在如此庞大的隐性短缺背景下，油价的按兵不动显得极不寻常，这背后可能隐藏着更深层次的市场机制失灵或人为压制。