比特币的“双输”困局：股债高息下的尴尬处境

在数百万种加密货币中，比特币正像一块不断融化的冰。作为不产生任何收益的高波动性资产，它当前面临着来自传统金融市场的严峻挤压，陷入潜在的双重不利局面。

核心压力来自两个维度：一是美国30年期国债收益率攀升至约25年来的最高水平，无息资产的吸引力被大幅削弱；二是美股市值与美国公共债务之比也处于近四分之一个世纪以来的高位。资金更倾向于流向有明确回报或庞大体量支撑的传统资产。

当生息资产回报率极具竞争力时，纯粹依靠投机情绪支撑的比特币，其持有成本显得愈发高昂。