关税退款撑爆利润，Dollar Tree Q2业绩大超预期

Dollar Tree二季度交出一份亮眼成绩单，营收49亿美元超预期，调整后每股收益高达2.70美元，远超市场预期的1.14美元。同店销售增长3.7%，客流回升带动势头强劲。

但这笔巨额利润 largely 来自“意外之财”。季度内获得的关税退款为每股贡献了1.31美元，直接推动运营利润率扩张900个基点中的650个基点。若剔除这一一次性因素，核心盈利能力的改善幅度将大幅缩水。

展望全年，公司上调2026年EPS指引至7.70-8.05美元，主要得益于预计还有约0.60美元的关税退款进账。然而，三季度指引却显疲态，EPS预估仅0.80-0.95美元，低于市场预期的1.39美元。管理层坦言，这是将退款再投资所致，而非需求端出现问题。现金流方面，自由现金流达6.75亿美元，并回购了6.05亿美元股票，股东回报力度不小。