Michael Every：持久供应冲击或成新常态

市场回避的一个尖锐问题是：这些战争如何结束？答案要么西方输，要么俄罗斯和伊朗输，而各方都无法接受这种结果。因此，持久的供应冲击可能成为新的基准常态。

伊朗战争并未制造今天的系统性压力，而是加速了能源、地缘政治、通胀和政治不稳定中已可见的模式。央行或许应少关注25个基点的利率微调，多关注货币背后的物理系统。

更具挑衅性的观点在于，央行最初是为战争融资的国家工具。 emerging challenge 是金融权力是否会再次指向国家韧性——重建对金融体系最终依赖的物理供应链、能源和生产能力的控制。