美股创六月来最差周绩：AI融资担忧压过通胀恐慌

美股遭遇自六月以来最糟糕的一周。标普500指数下跌2.0%，纳斯达克指数重挫4.5%，罗素2000指数下跌3.0%。市场情绪急剧转向，投资者对AI巨头如何为庞大的基础设施支出融资感到极度焦虑，这种担忧已压倒了对通胀反弹的恐惧。

核心AI标的信用风险显现。CoreWeave的2032年债券价格跌至面值的80%以下，其5年期信用违约互换（CDS）利差飙升至1117个基点的历史高位，暗示五年内违约概率高达63%。周三，对冲基金创下近一年来全球AI股票第二大单日抛售记录，科技基金单周净流出48亿美元。

尽管通胀数据数月来最热且油价飙升，10年期美债收益率却逆势下行至5.09%，触及三周低点。这一反常现象表明，市场更担心信贷收紧和高借贷成本将遏制AI资本开支，从而引发经济放缓，而非单纯担忧物价上涨。

地缘政治推高能源成本。布伦特原油周涨4.8%至约110美元/桶，WTI原油更是大涨11%。胡塞武装袭击、霍尔木兹海峡扰动及俄乌冲突持续威胁供应，加剧了宏观不确定性。VIX恐慌指数单周暴涨35%，显示市场避险情绪浓厚。

资金流向呈现明显分化。尽管股市回调，全球股票基金仍连续第四周获得净流入，单周吸金200亿美元。但资金正从科技板块撤出，转向其他领域。在波动率激增和增长前景不明的背景下，AI叙事的高估值正面临严峻的流动性与基本面双重考验。