印度是结构性故事，AI交易难逃利润率压缩

前瞻市盈率隐含了未来一年EPS增长兑现的假设。更关键的是，即便增长实现，也需厘清是结构性还是周期性驱动。

印度属于典型的结构性增长故事。相比之下，AI“卖铲人”赛道中，利润率压缩等压力几乎是必然结局，投资者需警惕估值背后的质量差异。