高盛：恐慌指数飙升至9.57，市场两天经历史上最大震荡

高盛数据显示，其波动率恐慌指数急升至9.57（满分10），重新进入9.5以上的“恐慌区间”。这一单日涨幅为历史第三大，紧随周三美股中期选举后出现的史上第四大单日跌幅。两日合并波动幅度创下历史新高，直观呈现市场情绪如何迅速从“缓解”滑向“全面恐慌”。

驱动因素在于仓位错配。客户在周三的反弹中激进撤除对冲保护，导致周四市场反转时处于低对冲状态。随着股票头寸 unwind 及对冲基金社区出现强制平仓，此前刚卖出的保护合约被争相买回，加剧了波动率的飙升。

这种从去保护到紧急回补的急速切换，放大了市场的日内与跨日波动，也反映出当前资金面在极端行情下的脆弱性。