台股暴力反弹5%：救市组合拳背后的隐忧

台股周一暴力拉升5%，一举终结七连跌并脱离熊市区域。但这并非市场自发的修复，而是监管层强力干预的结果。面对科技股的重挫，当局迅速出手，试图用行政手段强行扭转颓势。

此次救市打出两套组合拳：一是将日内融券卖出上限从日均成交量的30%骤降至3%，并将融券保证金比例从90%上调至130%；二是表态随时准备动用5000亿新台币的稳定基金。这种“限空+真金白银”的模式，意在短期内阻断抛压，重塑信心。

然而，压制做空机制往往弊大于利。它不仅削弱了价格发现功能，还降低了市场流动性，让投资者失去对冲风险的工具。历史经验显示，过往干预投入资金远少于此，却鲜有能彻底阻止后续调整的案例。限制做空并未消除风险，只是掩盖了定价机制，市场反而可能因失真而更脆弱。