Trade Republic 重建了其执行客户交易的技术，增加了“最优价格”执行引擎和新的付费订单类型。

这些变化于周三生效，两天前，欧盟禁止向德国经纪商支付订单流费用的禁令已全面生效。

该公司声称拥有超过1000万客户和超过1500亿欧元的资产，同时还推出了一款面向活跃投资者的基于浏览器的终端。这是该公司首款面向大众储户以外的客户群体的产品，而大众储户正是该公司赖以生存的业务支柱。

联合创始人克里斯蒂安·赫克尔将此次改革视为公司更广泛战略的一部分，称之为“对我们而言，投资民主化的意义所在”。

Trade Republic在 12 月份的估值达到了 125 亿欧元，成为德国最有价值的初创公司，并且在过去一年中，它一直在努力拓展业务，远远超出股票和 ETF 储蓄计划的范畴。

Trade Republic 表示，在新模式下，其算法会比较所有相关流动性交易所的实时报价，并以最优价格成交订单，客户需支付 1 欧元的手续费。费用。

想要选择特定交易场所(如 Xetra、Euronext、NYSE 或 Nasdaq)的客户，现在可以通过“直接定价”订单以每笔交易 2 欧元的价格进行交易。

随着PFOF窗口关闭，收费模式发生转变

时机很难与监管规定分开。德国是欧盟唯一一个利用临时豁免条款规避欧盟禁止“订单流支付”禁令的成员国。所谓“订单流支付”，是指经纪商将订单转给做市商以换取回扣的做法。

该豁免已于6月30日到期，这意味着德国经纪商不能再通过这种方式盈利。他们现在必须通过其他途径为交易执行提供资金，例如点差、显性费用、订阅费或自行处理交易流程。

Trade Republic表示，这种做法仅占其收入的不到30%，而更广泛的欧洲新型经纪商模式多年来一直依赖于此。该公司自身的措辞表明了其选择的替代方案。

该公司表示，在新引擎下，订单将直接针对Trade Republic自身执行，这意味着该公司站在交易的另一方，而不是直接将订单传递给交易对手。。

竞争对手如何应对同样的困境

Trade Republic 并非第一个打破订单流经济学规律的公司。

2021 年，当这种做法在美国受到审查时，零佣金经纪商Public.com 放弃了这种做法，开始直接将订单路由到交易所，将原本的收入来源变成了成本，并要求客户留下可选的小费。

欧洲的新兴经纪商们找到了摆脱同一困境的不同方法。Scalable Capital是Trade Republic在德国最直接的竞争对手，它提供每月2.99欧元的订阅服务，这笔费用足以弥补订单流收入的损失，而无需额外收取交易手续费。

压力不仅来自价格，也来自地域。Trade Republic于2025年9月进入波兰市场，这是其在欧元区以外的首个市场。该公司推出的4.25%的储蓄利率和固定交易费引发了当地经纪商之间的价格战。

波兰股市的领军企业、在华沙上市的XTB正在进军德国市场。该公司首席执行官奥马尔·阿尔瑙特表示，今年在德国的营销投入将超过波兰本土市场。如今，两家公司正在彼此的地盘上展开竞争。

一款瞄准曾经被它忽视的交易者的终端

网络终端标志着Trade Republic与以往业务模式的明显区别。该公司表示，该浏览器平台免费提供图表、筛选器、投资组合分析和实时市场数据，其目标客户是积极型投资者，而非该应用程序最初面向的长期持有型投资者。

这使得该公司进入了盈透证券和其他为频繁交易者打造的平台所占据的领域。

这也延续了Trade Republic的扩张步伐，使其业务范围从储蓄计划扩展到债券、加密货币、活期账户以及通过与Apollo和EQT的合作而涉足的私募市场基金领域。Hecker将这一发展轨迹描述为从经纪业务向财富管理的转型。

该公司斥巨资向消费者传递这一信息，并于 5 月份任命布拉德·皮特为全球品牌大使，开展了该公司历史上规模最大的营销活动。