美债信仰崩塌：40万亿债务下的战争困局

美国根本负担不起这场战争，而市场比谁都清楚。以往危机时刻，资金习惯涌入美债避险，但这次逻辑彻底变了。投资者意识到，在债务高企且败象渐露的背景下，美债已不再是绝对安全的避风港。

支撑这一判断的是惊人的财政账单：40万亿美元债务、约120万亿美元无资金准备负债，以及每年2万亿美元的赤字。自2000年以来，债务发行以年均8%的速度膨胀，10年期美债收益率正逼近5%。

当债务占GDP比重超过二战峰值，却指望全球继续为战争融资，这本身就是一种幻想。尤其在局势日益显示美国处于劣势时，这种不可持续性已成为市场共识。