美元十年周期转折：长期贬值序幕开启？

美元十年滚动变化率仍是当下全球最关键的宏观变量。我们很可能正目睹美元长期贬值的开端，这是对美国经济巨额贸易逆差的必要修正。

与此同时，全球其他经济体已难以承受另一段持续的美元强势期。外部容忍度逼近极限，迫使汇率格局发生结构性转变。

压低收益率与结构性美元走弱，或将成为定义本十年的两大核心宏观力量。这一趋势并非短期波动，而是深层经济失衡下的必然调整。