美债收益率破5%：通胀税正在收割房贷族

10年期美债收益率触及5.05%，房贷利率再次突破7%。在强劲的PMI数据背后，市场正面临“第二张账单”的冲击。乔治·加蒙指出，若6%的名义增长完全由价格驱动，那么每一笔车贷和房贷都实质上变成了一种隐性税收。

这种利率跳升并非源于真实经济增长，而是通胀预期重燃。随着此前市场押注的短期冲击论和谅解备忘录（MOU）预期破灭，长端利率开始持续攀升。特别是潜在的柴油出口禁令，将迫使炼油厂因无法出口而削减产能，导致供应收缩。

加蒙用“水下沙滩球”形容这一局面：压力越大，反弹越猛。一旦禁令解除或供需失衡加剧，能源价格将以比起点更高的姿态报复性反弹。这不仅是宏观数据的波动，更是普通人生活成本的直接传导。