美债收益率全线飙升：贝森特也挡不住的风险溢价

美债收益率曲线自伊朗冲突爆发以来大幅上移，本周加速冲高。这已不再单纯是通胀或美联储的故事，而是油價逼近100美元、地缘动荡、持续赤字与巨额融资需求在债市的集中共振。

尽管贝森特试图通过加大回购力度来支撑长期流动性，但国债抛售潮并未止步。10年期收益率已突破5%，30年期接近5.4%。政策手段可以改善边际流动性，却无法废除市场要求的风险溢价。

强劲的经济数据与鹰派联储解释了短端和中端的剧烈波动，但更广泛的信号在于全期限的重定价。实际收益率同步跳升，投资者正要求更高的补偿来持有美国债务，财政担忧已成为不可忽视的驱动因素。