罗杰斯通信Q3财报：自由现金流暴增65%，资本支出腰斩

罗杰斯通信（Rogers Communications）三季度交出了一份“节衣缩食”换来的成绩单。虽然营收和每股收益未能全面跑赢预期，但自由现金流的爆发式增长成为最大亮点，显示出公司在降低市场活跃度背景下的财务纪律。

核心数据呈现分化态势。季度营收54.4亿加元，同比微增2%，略高于市场预期的53.8亿加元。然而，调整后每股收益为1.29加元，同比下降6%，尽管仍优于分析师预估的1.22加元。最引人注目的是自由现金流达到13.7亿加元，同比激增65%；与此同时，资本支出大幅缩减46%至5.24亿加元，调整后的EBITDA margin维持在46.6%的高位。

业务板块表现各异。无线业务收入26.9亿加元，同比增长1%；有线电视业务持平；媒体业务表现相对强劲，收入增长9%。在用户指标方面，后付费手机净增仅6户， churn率控制在1.03%，移动ARPU值为55.22加元。零售互联网用户净增10户，整体用户增长趋于停滞。

公司维持了2026财年的各项指引，包括服务收入、EBITDA增长及资本支出展望。战略动作方面，耗资43.5亿加元完成对MLSE少数股权的收购，并计划于2027年上半年出售罗杰斯体育业务的少数股权。季度内还支付了2.7亿加元股息，每股派息0.50加元。

管理层强调，在市场竞争放缓的背景下，通过有线和无线业务的利润率扩张以及创纪录的自由现金流，实现了进一步的去杠杆。这种以牺牲短期资本投入换取现金流改善的策略，能否持续支撑其债务削减目标，仍是后续观察重点。