AI烧钱无度？Meta等科技巨头信用风险创历史新高

AI狂热正将美国科技股的信用风险推向历史极值。周四，Meta的5年期信用违约互换（CDS）飙升119.3个基点，刷新纪录。甲骨文、微软和博通的CDS利差也同步走阔至历史高点，市场对科技巨头偿债能力的担忧正在急剧升温。

巨额资本开支是主要推手。Meta将2026年资本支出预期中点上调50亿美元至1350亿-1450亿美元区间，未来支出承诺更从7000亿美元激增至8250亿美元。代价惨重：其三季度自由现金流13年来首次转负，录得-21.2亿美元。受此影响，Meta 2036年期债券相对于美债的收益率利差扩大至121个基点的历史峰值。

在信贷市场已趋饱和的背景下，投资者开始质疑巨头们如何为AI基础设施买单，并预期更多债务发行。这场AI军备竞赛，正迫使资金疯狂涌入针对科技企业违约的对冲保护中。